EFICIENCIA FINANCIERA DE LAS EMPRESAS DEL
SECTOR BANANERO EN EL CANTÓN EL GUABO
DURANTE EL PERÍODO 2023-2024, A PARTIR DEL
ANÁLISIS DE SUS ESTADOS FINANCIEROS
OFICIALES
FINANCIAL EFFICIENCY OF COMPANIES IN THE
BANANA SECTOR OF EL GUABO CANTON 2023–2024,
BASED ON THE ANALYSIS OF OFFICIAL FINANCIAL
TATEMENTS
Darwin Alejandro Correa Parra
Universidad Técnica de Machala
Jannik Joel Loor Bueno
Universidad Técnica de Machala
Jonathan Neptali Herrera Peña
Universidad Técnica de Machala
pág. 1696
DOI: https://doi.org/10.37811/cl_rcm.v9i6.21197
Eficiencia financiera de las empresas del sector bananero en el cantón El
Guabo durante el período 2023-2024, a partir del análisis de sus estados
financieros oficiales
Darwin Alejandro Correa Parra1
dcorrea6@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0000-0002-6500-5879
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
Jannik Joel Loor Bueno
jloor5@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0009-0000-0642-2640
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
Jonathan Neptali Herrera Peña
jherrera@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0000-0002-8950-3258
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
RESUMEN
Este estudio tuvo como objetivo evaluar la eficiencia financiera de las empresas bananeras del cantón
El Guabo, Ecuador, durante los años fiscales 2023 y 2024. A través de un método cuantitativo y
descriptivo, se investigaron los informes financieros oficiales de 35 empresas registradas, las cuales han
sido reportadas ante la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. Se calcularon seis
indicadores fundamentales: liquidez corriente, proporción de deuda sobre activos, rotación de activos,
margen operativo, retorno sobre activos (ROA) y retorno sobre el capital (ROE). Los hallazgos muestran
una clara dualidad estructural: aunque un pequeño grupo logró márgenes operativos sólidos y alta
rentabilidad, la mayoría se enfrenta a problemas críticos de liquidez (62,86 % en 2024) y alarmantes
niveles de deuda (57,14 % en la categoría de “muy malo”). Se observa una correlación fuerte y positiva
entre el margen operativo y el ROA (r = 0,61 en 2024), además de una relación inversa significativa
entre la deuda y el ROE (r = –0,73), lo que indica que la deuda representa un riesgo más que un impulso
para el crecimiento. Estos resultados evidencian una discrepancia entre la eficacia operativa y la
sostenibilidad financiera en el sector.
Palabras clave: sector bananero de El Guabo; análisis financiero; eficiencia operativa; estructura de
capital; sostenibilidad económica.
1 Autor principal.
Correspondencia: dcorrea6@utmachala.edu.ec
DOI: https://doi.org/10.37811/cl_rcm.v9i6.21197
Eficiencia financiera de las empresas del sector bananero en el cantón El
Guabo durante el período 2023-2024, a partir del análisis de sus estados
financieros oficiales
Darwin Alejandro Correa Parra1
dcorrea6@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0000-0002-6500-5879
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
Jannik Joel Loor Bueno
jloor5@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0009-0000-0642-2640
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
Jonathan Neptali Herrera Peña
jherrera@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0000-0002-8950-3258
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
RESUMEN
Este estudio tuvo como objetivo evaluar la eficiencia financiera de las empresas bananeras del cantón
El Guabo, Ecuador, durante los años fiscales 2023 y 2024. A través de un método cuantitativo y
descriptivo, se investigaron los informes financieros oficiales de 35 empresas registradas, las cuales han
sido reportadas ante la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. Se calcularon seis
indicadores fundamentales: liquidez corriente, proporción de deuda sobre activos, rotación de activos,
margen operativo, retorno sobre activos (ROA) y retorno sobre el capital (ROE). Los hallazgos muestran
una clara dualidad estructural: aunque un pequeño grupo logró márgenes operativos sólidos y alta
rentabilidad, la mayoría se enfrenta a problemas críticos de liquidez (62,86 % en 2024) y alarmantes
niveles de deuda (57,14 % en la categoría de “muy malo”). Se observa una correlación fuerte y positiva
entre el margen operativo y el ROA (r = 0,61 en 2024), además de una relación inversa significativa
entre la deuda y el ROE (r = –0,73), lo que indica que la deuda representa un riesgo más que un impulso
para el crecimiento. Estos resultados evidencian una discrepancia entre la eficacia operativa y la
sostenibilidad financiera en el sector.
Palabras clave: sector bananero de El Guabo; análisis financiero; eficiencia operativa; estructura de
capital; sostenibilidad económica.
1 Autor principal.
Correspondencia: dcorrea6@utmachala.edu.ec
pág. 1697
Financial efficiency of companies in the banana sector of El Guabo canton
2023–2024, based on the analysis of official financial tatements
ABSTRACT
The objective of this study was to analyze the financial efficiency of companies in the banana sector in
the canton of El Guabo, Ecuador, during the 2023 and 2024 fiscal years. Using a quantitative-descriptive
approach, the official financial statements of 35 legally constituted companies, reported to the
Superintendency of Companies, Securities, and Insurance, were examined. Six key indicators were
calculated: current liquidity, asset indebtedness, asset turnover, operating margin, return on assets
(ROA), and return on equity (ROE). The results reveal a marked structural duality: while a minority
segment achieved robust operating margins and high profitability, the majority faces critical liquidity
(62.86% in 2024) and alarming levels of indebtedness (57.14% in the “very bad” category). There is a
strong positive correlation between operating margin and ROA (r = 0.61 in 2024), as well as a significant
inverse relationship between indebtedness and ROE (r = –0.73), suggesting that debt acts as a risk factor
rather than a lever for growth. These findings highlight a gap between operational efficiency and
financial sustainability in the sector.
Keywords: el guabo banana sector; financial analysis; operational efficiency; capital structure; economic
sustainability.
Artículo recibido 20 octubre 2025
Aceptado para publicación: 15 noviembre 2025
Financial efficiency of companies in the banana sector of El Guabo canton
2023–2024, based on the analysis of official financial tatements
ABSTRACT
The objective of this study was to analyze the financial efficiency of companies in the banana sector in
the canton of El Guabo, Ecuador, during the 2023 and 2024 fiscal years. Using a quantitative-descriptive
approach, the official financial statements of 35 legally constituted companies, reported to the
Superintendency of Companies, Securities, and Insurance, were examined. Six key indicators were
calculated: current liquidity, asset indebtedness, asset turnover, operating margin, return on assets
(ROA), and return on equity (ROE). The results reveal a marked structural duality: while a minority
segment achieved robust operating margins and high profitability, the majority faces critical liquidity
(62.86% in 2024) and alarming levels of indebtedness (57.14% in the “very bad” category). There is a
strong positive correlation between operating margin and ROA (r = 0.61 in 2024), as well as a significant
inverse relationship between indebtedness and ROE (r = –0.73), suggesting that debt acts as a risk factor
rather than a lever for growth. These findings highlight a gap between operational efficiency and
financial sustainability in the sector.
Keywords: el guabo banana sector; financial analysis; operational efficiency; capital structure; economic
sustainability.
Artículo recibido 20 octubre 2025
Aceptado para publicación: 15 noviembre 2025
pág. 1698
INTRODUCCIÓN
En el Ecuador, el sector bananero entre los periodos 2020 y 2024, representó uno de los principales
pilares de la economía del país. Donde la producción total del banano aumentó de 6.023.390 a 7.558.208
toneladas y el rendimiento por hectárea incremento de 37,50 a 42,99 t/ha, reflejando una mejora
significativa en la producción de este tipo de cultivo. En cuanto a los ingresos generados por las
exportaciones, estos ascendieron de $3.266.567,00 en el año 2020 a $3.548.346,00 para el año 2024.
Mediante estos datos se refleja la importante participación de la actividad bananera en el Producto
Interno Bruto (PIB) (Ministerio de Agricultura y Ganadería [MAG] & Instituto Nacional de Estadística
y Censos [INEC], 2024).
La provincia de El Oro se sitúa en tercer lugar a nivel nacional en la superficie cultivada de banano, con
33.988 hectáreas, que representa el 18,8%, alcanzando una producción de 1.336.569 toneladas en el año
2024. En primer lugar, se encuentra la provincia de Los Ríos con 69.309 ha, que corresponde al 38,3%,
con una producción de 3.011.202 toneladas. En segundo lugar, se ubica la provincia del Guayas con
53.857 ha, que se relaciona con el 29,8% y una producción de 2.410.820 toneladas. Por otro lado,
provincias como Cotopaxi y Bolívar tienen áreas de cultivos reducidas, han alcanzado el 4% y 3%
respectivamente (MAG & INEC, 2024). A partir de la revisión de estos datos se puede afirmar que la
provincia de El Oro juega un papel protagónico en la dinámica de la actividad bananera del país.
Dentro de la Provincia de El Oro, el Cantón El Guabo se destaca por ser el principal productor de banano,
contando con una superficie cultivada de 18.373 ha, superando a los cantones como Machala que cuenta
con 14.430 ha, Pasaje y Santa Rosa con 8.038 ha y 5.034 ha (GAD El Guabo, 2024; GAD Machala,
2024; GAD Pasaje, 2024; GAD Santa Rosa, 2024).
A pesar de que el cantón El Guabo es el mayor productor de banano en la provincia de El Oro, con una
producción que sustenta la economía provincial, no hay estudios que evalúen el desempeño financiero
de sus empresas bananeras, lo que constituye el problema central de la investigación. Esta ausencia
impide determinar si dichas empresas son económicamente rentables, financieramente solventes o
vulnerables.
El análisis financiero se basa en técnicas tradicionales que emplean indicadores de liquidez, rentabilidad,
gestión y solvencia, así como enfoques estratégicos e integrales que analizan la relación entre las
INTRODUCCIÓN
En el Ecuador, el sector bananero entre los periodos 2020 y 2024, representó uno de los principales
pilares de la economía del país. Donde la producción total del banano aumentó de 6.023.390 a 7.558.208
toneladas y el rendimiento por hectárea incremento de 37,50 a 42,99 t/ha, reflejando una mejora
significativa en la producción de este tipo de cultivo. En cuanto a los ingresos generados por las
exportaciones, estos ascendieron de $3.266.567,00 en el año 2020 a $3.548.346,00 para el año 2024.
Mediante estos datos se refleja la importante participación de la actividad bananera en el Producto
Interno Bruto (PIB) (Ministerio de Agricultura y Ganadería [MAG] & Instituto Nacional de Estadística
y Censos [INEC], 2024).
La provincia de El Oro se sitúa en tercer lugar a nivel nacional en la superficie cultivada de banano, con
33.988 hectáreas, que representa el 18,8%, alcanzando una producción de 1.336.569 toneladas en el año
2024. En primer lugar, se encuentra la provincia de Los Ríos con 69.309 ha, que corresponde al 38,3%,
con una producción de 3.011.202 toneladas. En segundo lugar, se ubica la provincia del Guayas con
53.857 ha, que se relaciona con el 29,8% y una producción de 2.410.820 toneladas. Por otro lado,
provincias como Cotopaxi y Bolívar tienen áreas de cultivos reducidas, han alcanzado el 4% y 3%
respectivamente (MAG & INEC, 2024). A partir de la revisión de estos datos se puede afirmar que la
provincia de El Oro juega un papel protagónico en la dinámica de la actividad bananera del país.
Dentro de la Provincia de El Oro, el Cantón El Guabo se destaca por ser el principal productor de banano,
contando con una superficie cultivada de 18.373 ha, superando a los cantones como Machala que cuenta
con 14.430 ha, Pasaje y Santa Rosa con 8.038 ha y 5.034 ha (GAD El Guabo, 2024; GAD Machala,
2024; GAD Pasaje, 2024; GAD Santa Rosa, 2024).
A pesar de que el cantón El Guabo es el mayor productor de banano en la provincia de El Oro, con una
producción que sustenta la economía provincial, no hay estudios que evalúen el desempeño financiero
de sus empresas bananeras, lo que constituye el problema central de la investigación. Esta ausencia
impide determinar si dichas empresas son económicamente rentables, financieramente solventes o
vulnerables.
El análisis financiero se basa en técnicas tradicionales que emplean indicadores de liquidez, rentabilidad,
gestión y solvencia, así como enfoques estratégicos e integrales que analizan la relación entre las
pág. 1699
variables financieras y las no financieras. En este marco, Zutter & Smart (2022) indican que estos
indicadores son fundamentales para valorar la situación financiera de una empresa y su habilidad para
crear valor. Según Billios, Seretidou & Stavropoulos (2025) afirman que la combinación de indicadores
financieros clásicos, como los ratios de liquidez, rentabilidad y apalancamiento, con índices
fundamentados en flujos de efectivo otorga una perspectiva más integral, dinámica y realista del
desempeño financiero de las organizaciones. Esta combinación posibilita la captura de los resultados
contables y de la capacidad real para generar fondos, lo que mejora el análisis del desempeño financiero
y de la sostenibilidad.
La literatura actual proporciona pruebas parciales acerca del rendimiento del sector bananero en
Ecuador, aunque con perspectivas mayormente de tipo agregado o macroeconómicas. Por ejemplo,
Jiménez Hidalgo et al. (2023) identificaron que la rentabilidad y la liquidez son factores cruciales para
que el sector agrícola permanezca estable económicamente, tras examinar más de 7.000 empresas
agrícolas en el país. Por otro lado, Salazar-Quevedo et al. (2025) estudiaron las grandes compañías de
banano en la región costera del Ecuador en el lapso 2022–2024, y demostraron que, pese a que las
exportaciones han aumentado, la rentabilidad de estas empresas depende de los costos operativos y de
la eficacia con que manejan sus recursos internos. Sin embargo, ninguna de estas investigaciones analiza
el rendimiento financiero en términos microeconómicos en áreas productivas como El Guabo, lo cual
genera la necesidad de datos empíricos para entender la sostenibilidad financiera de las unidades
productivas que respaldan la cadena agroexportadora.
Este estudio ofrece un análisis detallado basado en la información contable oficial de 35 empresas
bananeras del cantón El Guabo durante el periodo 2023-2024. Más allá de identificar las fortalezas y
debilidades en la gestión de estas empresas, el examen de los indicadores de liquidez corriente,
proporción de deuda sobre activos, rotación de activos, margen operativo, retorno sobre activos (ROA)
y retorno sobre el capital (ROE), junto con su relación estadística, permite comprobar cómo las teorías
financieras tradicionales también se aplican en contextos frágiles, marcados por la exposición a riesgos
externos y la inestabilidad institucional. Tal como señalan Castrellón, Cuevas y Calderón (2021), el
análisis financiero no solo describe el desempeño de una empresa, sino que también ayuda a comprender
su entorno, características y oportunidades de mejora, con el propósito de fortalecer su desarrollo y
variables financieras y las no financieras. En este marco, Zutter & Smart (2022) indican que estos
indicadores son fundamentales para valorar la situación financiera de una empresa y su habilidad para
crear valor. Según Billios, Seretidou & Stavropoulos (2025) afirman que la combinación de indicadores
financieros clásicos, como los ratios de liquidez, rentabilidad y apalancamiento, con índices
fundamentados en flujos de efectivo otorga una perspectiva más integral, dinámica y realista del
desempeño financiero de las organizaciones. Esta combinación posibilita la captura de los resultados
contables y de la capacidad real para generar fondos, lo que mejora el análisis del desempeño financiero
y de la sostenibilidad.
La literatura actual proporciona pruebas parciales acerca del rendimiento del sector bananero en
Ecuador, aunque con perspectivas mayormente de tipo agregado o macroeconómicas. Por ejemplo,
Jiménez Hidalgo et al. (2023) identificaron que la rentabilidad y la liquidez son factores cruciales para
que el sector agrícola permanezca estable económicamente, tras examinar más de 7.000 empresas
agrícolas en el país. Por otro lado, Salazar-Quevedo et al. (2025) estudiaron las grandes compañías de
banano en la región costera del Ecuador en el lapso 2022–2024, y demostraron que, pese a que las
exportaciones han aumentado, la rentabilidad de estas empresas depende de los costos operativos y de
la eficacia con que manejan sus recursos internos. Sin embargo, ninguna de estas investigaciones analiza
el rendimiento financiero en términos microeconómicos en áreas productivas como El Guabo, lo cual
genera la necesidad de datos empíricos para entender la sostenibilidad financiera de las unidades
productivas que respaldan la cadena agroexportadora.
Este estudio ofrece un análisis detallado basado en la información contable oficial de 35 empresas
bananeras del cantón El Guabo durante el periodo 2023-2024. Más allá de identificar las fortalezas y
debilidades en la gestión de estas empresas, el examen de los indicadores de liquidez corriente,
proporción de deuda sobre activos, rotación de activos, margen operativo, retorno sobre activos (ROA)
y retorno sobre el capital (ROE), junto con su relación estadística, permite comprobar cómo las teorías
financieras tradicionales también se aplican en contextos frágiles, marcados por la exposición a riesgos
externos y la inestabilidad institucional. Tal como señalan Castrellón, Cuevas y Calderón (2021), el
análisis financiero no solo describe el desempeño de una empresa, sino que también ayuda a comprender
su entorno, características y oportunidades de mejora, con el propósito de fortalecer su desarrollo y
pág. 1700
sostenibilidad.
El objetivo de este estudio es examinar los resultados financieros de las empresas de banano del cantón
El Guabo, mediante el uso de indicadores financieros en los estados contables oficiales de los años 2023
y 2024, con la intención de detectar sus fortalezas y debilidades en su administración económica.
METODOLOGÍA
La investigación utiliza un método cuantitativo que tiene un enfoque descriptivo y comparativo, con el
propósito de examinar la efectividad financiera de las compañías bananeras en el cantón de El Guabo
en los años 2023 y 2024. Esta técnica facilita la evaluación de la situación económica de las empresas
mediante indicadores financieros, lo que ayuda a identificar las tendencias en su rendimiento económico.
El enfoque cuantitativo satisface la necesidad de trabajar con datos concretos provenientes de fuentes
oficiales, utilizando herramientas estadísticas para realizar un análisis e interpretación apropiados.
Se utilizó como fuente principal el Catastro del Registro Único de Contribuyentes (RUC), que está
disponible en la sección de Datos Abiertos del sitio oficial del Servicio de Rentas Internas (SRI) de
Ecuador, el cual cuenta con los registros actualizados de todos los contribuyentes en la provincia de El
Oro. Con esta base de datos, se realizó un cuidadoso proceso de depuración y selección de la
información.
En primera instancia, se identificaron 316.286 contribuyentes en la provincia de El Oro. Después, al
realizar la filtración de únicamente los registros correspondientes al cantón El Guabo, se obtuvo un total
de 20.211, de los cuales 9.622 se encontraban activos. Para enfocar el análisis en entidades formales, se
incluyeron únicamente las sociedades, reduciendo la muestra a 738 sociedades.
La siguiente etapa implicó eliminar las entidades con suspensión definitiva, quedando un total de 735
sociedades en funcionamiento. Luego, se filtraron solo aquellas que tenían establecimientos abiertos,
quedando un total de 657 registros. Además, se llevó a cabo un control de duplicidad con la revisión del
número de RUC y la razón social, resultando en 429 sociedades únicas.
Para concentrar el estudio en el sector bananero, se eligieron las compañías cuyo desempeño económico
correspondía, lo que condujo a 71 registros. Después, se suprimieron las sociedades de hecho, ya que
no tienen personalidad jurídica y no presentan estados financieros. Quedaron así un total de 50 empresas
activas del sector bananero del cantón El Guabo, que tenían establecimientos abiertos y ninguna
sostenibilidad.
El objetivo de este estudio es examinar los resultados financieros de las empresas de banano del cantón
El Guabo, mediante el uso de indicadores financieros en los estados contables oficiales de los años 2023
y 2024, con la intención de detectar sus fortalezas y debilidades en su administración económica.
METODOLOGÍA
La investigación utiliza un método cuantitativo que tiene un enfoque descriptivo y comparativo, con el
propósito de examinar la efectividad financiera de las compañías bananeras en el cantón de El Guabo
en los años 2023 y 2024. Esta técnica facilita la evaluación de la situación económica de las empresas
mediante indicadores financieros, lo que ayuda a identificar las tendencias en su rendimiento económico.
El enfoque cuantitativo satisface la necesidad de trabajar con datos concretos provenientes de fuentes
oficiales, utilizando herramientas estadísticas para realizar un análisis e interpretación apropiados.
Se utilizó como fuente principal el Catastro del Registro Único de Contribuyentes (RUC), que está
disponible en la sección de Datos Abiertos del sitio oficial del Servicio de Rentas Internas (SRI) de
Ecuador, el cual cuenta con los registros actualizados de todos los contribuyentes en la provincia de El
Oro. Con esta base de datos, se realizó un cuidadoso proceso de depuración y selección de la
información.
En primera instancia, se identificaron 316.286 contribuyentes en la provincia de El Oro. Después, al
realizar la filtración de únicamente los registros correspondientes al cantón El Guabo, se obtuvo un total
de 20.211, de los cuales 9.622 se encontraban activos. Para enfocar el análisis en entidades formales, se
incluyeron únicamente las sociedades, reduciendo la muestra a 738 sociedades.
La siguiente etapa implicó eliminar las entidades con suspensión definitiva, quedando un total de 735
sociedades en funcionamiento. Luego, se filtraron solo aquellas que tenían establecimientos abiertos,
quedando un total de 657 registros. Además, se llevó a cabo un control de duplicidad con la revisión del
número de RUC y la razón social, resultando en 429 sociedades únicas.
Para concentrar el estudio en el sector bananero, se eligieron las compañías cuyo desempeño económico
correspondía, lo que condujo a 71 registros. Después, se suprimieron las sociedades de hecho, ya que
no tienen personalidad jurídica y no presentan estados financieros. Quedaron así un total de 50 empresas
activas del sector bananero del cantón El Guabo, que tenían establecimientos abiertos y ninguna
pág. 1701
suspensión registrada.
Dado que el número de unidades es pequeño, se optó por trabajar con todo el universo, como lo proponen
los estudios cuantitativos cuando hay menos de 100 observaciones. Esta selección asegura una
representación más adecuada de los resultados y evita sesgos en la muestra.
Durante el estudio de la información financiera, 9 empresas fueron excluidas porque no disponían de
sus reportes financieros y 6 adicionales porque presentaban datos incompletos o inconsistentes, lo que
dificulta su incorporación en las comparaciones entre los dos ejercicios fiscales. Por lo tanto, se
seleccionaron 35 empresas que poseen datos completos y adecuados para emplear los indicadores
establecidos.
Después, se clasificaron los indicadores de 35 empresas, ordenando los resultados en intervalos
concretos para cada indicador y examinando las diferencias detectadas entre los distintos periodos de
estudio. Simultáneamente, se llevó a cabo una revisión de la literatura, tomando en cuenta las pautas de
la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.
Con el objetivo de identificar los indicadores financieros más relevantes para el sector, basándose en la
información reflejada en los estados contables de los años 2023 y 2024, se estableció una escala de
evaluación diferenciada según la naturaleza de cada indicador. En el caso del indicador de liquidez, se
aplicó una escala de cinco niveles: muy bueno (5), bueno (4), regular (3), malo (2) y muy malo (1),
debido a su alta sensibilidad frente a las variaciones operativas. En cambio, para los demás indicadores
financieros como endeudamiento, rentabilidad, rotación de activos y margen operativo se adoptó una
escala simplificada de tres niveles: muy bueno (3), regular (2) y muy malo (1). Esta clasificación fue
diseñada considerando el contexto operativo de las empresas, sus circunstancias específicas, los desafíos
financieros observados y los criterios identificados en la revisión bibliográfica (Carchi et al., 2020;
Macías Loor & Delgado Suárez, 2023).
suspensión registrada.
Dado que el número de unidades es pequeño, se optó por trabajar con todo el universo, como lo proponen
los estudios cuantitativos cuando hay menos de 100 observaciones. Esta selección asegura una
representación más adecuada de los resultados y evita sesgos en la muestra.
Durante el estudio de la información financiera, 9 empresas fueron excluidas porque no disponían de
sus reportes financieros y 6 adicionales porque presentaban datos incompletos o inconsistentes, lo que
dificulta su incorporación en las comparaciones entre los dos ejercicios fiscales. Por lo tanto, se
seleccionaron 35 empresas que poseen datos completos y adecuados para emplear los indicadores
establecidos.
Después, se clasificaron los indicadores de 35 empresas, ordenando los resultados en intervalos
concretos para cada indicador y examinando las diferencias detectadas entre los distintos periodos de
estudio. Simultáneamente, se llevó a cabo una revisión de la literatura, tomando en cuenta las pautas de
la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.
Con el objetivo de identificar los indicadores financieros más relevantes para el sector, basándose en la
información reflejada en los estados contables de los años 2023 y 2024, se estableció una escala de
evaluación diferenciada según la naturaleza de cada indicador. En el caso del indicador de liquidez, se
aplicó una escala de cinco niveles: muy bueno (5), bueno (4), regular (3), malo (2) y muy malo (1),
debido a su alta sensibilidad frente a las variaciones operativas. En cambio, para los demás indicadores
financieros como endeudamiento, rentabilidad, rotación de activos y margen operativo se adoptó una
escala simplificada de tres niveles: muy bueno (3), regular (2) y muy malo (1). Esta clasificación fue
diseñada considerando el contexto operativo de las empresas, sus circunstancias específicas, los desafíos
financieros observados y los criterios identificados en la revisión bibliográfica (Carchi et al., 2020;
Macías Loor & Delgado Suárez, 2023).
pág. 1702
RESULTADOS Y DISCUSIÓN
Tabla 1. Comparativo de indicadores financieros técnicos de las empresas analizadas entre 2023–2024
Indicadores
técnicos Fórmula Rango de valoraciones
Año
2023
Año
2024
Liquidez
corriente Escala
Calificació
n Rangos
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 5
Mayor a
250% 4 5
Bueno 4
Entre
201% y
250% 3 2
Regula
r 3
Entre
151% y
200% 3 1
Malo 2
Entre
100% y
150% 1 5
Muy
malo 1
Menor a
100% 24 22
Endeudamient
o del activo Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Menor a
50% 17 14
Regula
r 2
Entre 51%
y 60% 2 1
RESULTADOS Y DISCUSIÓN
Tabla 1. Comparativo de indicadores financieros técnicos de las empresas analizadas entre 2023–2024
Indicadores
técnicos Fórmula Rango de valoraciones
Año
2023
Año
2024
Liquidez
corriente Escala
Calificació
n Rangos
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 5
Mayor a
250% 4 5
Bueno 4
Entre
201% y
250% 3 2
Regula
r 3
Entre
151% y
200% 3 1
Malo 2
Entre
100% y
150% 1 5
Muy
malo 1
Menor a
100% 24 22
Endeudamient
o del activo Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Menor a
50% 17 14
Regula
r 2
Entre 51%
y 60% 2 1
pág. 1703
Muy
malo 1
Mayor a
60% 16 20
Rotación de
activos Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Mayor a
1,00 10 6
Regula
r 2
Entre 0,51
y 1.00 8 16
Muy
malo 1
Entre 0,00
y 0,50 17 13
Razón de
Margen
Operativa
Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Mayor a
10 % 8 14
Regula
r 2
Entre 5 %
y 10 % 5 5
Muy
malo 1
Menor a 5
% 22 16
Rentabilidad
Sobre Activos Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Mayor a 6
% 6 9
Regula 2 Entre 3 % 5 8
Muy
malo 1
Mayor a
60% 16 20
Rotación de
activos Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Mayor a
1,00 10 6
Regula
r 2
Entre 0,51
y 1.00 8 16
Muy
malo 1
Entre 0,00
y 0,50 17 13
Razón de
Margen
Operativa
Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Mayor a
10 % 8 14
Regula
r 2
Entre 5 %
y 10 % 5 5
Muy
malo 1
Menor a 5
% 22 16
Rentabilidad
Sobre Activos Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Mayor a 6
% 6 9
Regula 2 Entre 3 % 5 8
pág. 1704
r y 6 %
Muy
malo 1
Menor a 3
% 24 18
Rentabilidad
Sobre
Patrimonio
Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Mayor a
15 % 10 15
Regula
r 2
Entre 7 %
y 15 % 5 5
Muy
malo 1
Menor a 7
% 20 15
Fuente: Elaboración propia.
Liquidez corriente
La liquidez corriente de las empresas del sector bananero en el 2023 muestra que el 68,57% cayó a una
categoría muy mala, lo que refleja que la mayoría no tienen para cubrir con sus obligaciones a corto
plazo. Solo el 11,43% logró una posición muy buena, y otro 8,57% se mantuvo bueno. En conjunto, se
evidencia que la mayoría presentan serios problemas de liquidez, sosteniéndose con financiamiento
externo y con un riesgo alto de no cumplir con sus respectivas obligaciones (Vásquez et al., 2021).
Aunque sigue persistiendo el problema de liquidez en el 2024, se observa una ligera mejora, el
porcentaje de la empresas en nivel muy malo baja a 62,86%. Al mismo tiempo, las que alcanzaron una
categorización muy buena subieron a 14,29%, mientras que las que se clasificaban como mala crecieron
a 14,29%. En esencia, el sector sigue siendo frágil, ya que la mayoría de las empresas están al límite,
aunque empiezan a verse algunos brotes de recuperación en especial aquellas que lograron reforzar su
capital de trabajo (Parales, Núñez, & Ruíz, 2022).
r y 6 %
Muy
malo 1
Menor a 3
% 24 18
Rentabilidad
Sobre
Patrimonio
Escala
Valoració
n
Cantida
d
Cantida
d
Muy
bueno 3
Mayor a
15 % 10 15
Regula
r 2
Entre 7 %
y 15 % 5 5
Muy
malo 1
Menor a 7
% 20 15
Fuente: Elaboración propia.
Liquidez corriente
La liquidez corriente de las empresas del sector bananero en el 2023 muestra que el 68,57% cayó a una
categoría muy mala, lo que refleja que la mayoría no tienen para cubrir con sus obligaciones a corto
plazo. Solo el 11,43% logró una posición muy buena, y otro 8,57% se mantuvo bueno. En conjunto, se
evidencia que la mayoría presentan serios problemas de liquidez, sosteniéndose con financiamiento
externo y con un riesgo alto de no cumplir con sus respectivas obligaciones (Vásquez et al., 2021).
Aunque sigue persistiendo el problema de liquidez en el 2024, se observa una ligera mejora, el
porcentaje de la empresas en nivel muy malo baja a 62,86%. Al mismo tiempo, las que alcanzaron una
categorización muy buena subieron a 14,29%, mientras que las que se clasificaban como mala crecieron
a 14,29%. En esencia, el sector sigue siendo frágil, ya que la mayoría de las empresas están al límite,
aunque empiezan a verse algunos brotes de recuperación en especial aquellas que lograron reforzar su
capital de trabajo (Parales, Núñez, & Ruíz, 2022).
pág. 1705
Tabla 2. Cambio en la clasificación del indicador de liquidez corriente
Variación Liquidez corriente Porcentaje
Muy bueno - Malo 2 5,71%
Bueno - Muy bueno 1 2,86%
Bueno - Muy malo 1 2,86%
Regular - Malo 1 2,86%
Regular - Muy bueno 2 5,71%
Malo - Muy malo 1 2,86%
Muy malo - Bueno 1 2,86%
Muy malo - Malo 2 5,71%
Muy malo - Regular 1 2,86%
Sin variación 23 65,71%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
Los resultados sobre la variación de la liquidez actual indican un panorama bastante estable, dado que
el 65,71% de las compañías no ha cambiado su clasificación, lo cual sugiere que continúan empleando
tácticas semejantes para lidiar con sus obligaciones a corto plazo, probablemente vinculado con
perspectivas prudentes de gestión o una limitada habilidad para modificar sus actividades. Sin embargo,
el 34,29% restante experimentó cambios significativos, destacando las disminuciones: un 5,71% se
redujo de "Muy Bueno" a "Malo", otro 5,71% pasó de "Regular" a "Muy Malo", y dos entidades (5,71%)
cambiaron de "Muy Malo" a "Malo"; esto indica que su capacidad para abordar responsabilidades
urgentes ha decaído considerablemente. En contraparte, las mejoras fueron mínimas y poco
significativas, ya que solo el 2,86% avanzó de “Muy malo” a “Bueno” y otro 2,86% de “Malo” a “Muy
bueno”, lo que pone de manifiesto una incapacidad generalizada para revertir situaciones de insolvencia
técnica. Estos resultados muestran una tendencia desfavorable en una parte importante del sector, que
demanda acciones estratégicas inmediatas enfocados en la reestructuración de deudas, la optimización
del flujo de efectivo y la mejora en la rotación de los inventarios, elementos vitales para restablecer la
Tabla 2. Cambio en la clasificación del indicador de liquidez corriente
Variación Liquidez corriente Porcentaje
Muy bueno - Malo 2 5,71%
Bueno - Muy bueno 1 2,86%
Bueno - Muy malo 1 2,86%
Regular - Malo 1 2,86%
Regular - Muy bueno 2 5,71%
Malo - Muy malo 1 2,86%
Muy malo - Bueno 1 2,86%
Muy malo - Malo 2 5,71%
Muy malo - Regular 1 2,86%
Sin variación 23 65,71%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
Los resultados sobre la variación de la liquidez actual indican un panorama bastante estable, dado que
el 65,71% de las compañías no ha cambiado su clasificación, lo cual sugiere que continúan empleando
tácticas semejantes para lidiar con sus obligaciones a corto plazo, probablemente vinculado con
perspectivas prudentes de gestión o una limitada habilidad para modificar sus actividades. Sin embargo,
el 34,29% restante experimentó cambios significativos, destacando las disminuciones: un 5,71% se
redujo de "Muy Bueno" a "Malo", otro 5,71% pasó de "Regular" a "Muy Malo", y dos entidades (5,71%)
cambiaron de "Muy Malo" a "Malo"; esto indica que su capacidad para abordar responsabilidades
urgentes ha decaído considerablemente. En contraparte, las mejoras fueron mínimas y poco
significativas, ya que solo el 2,86% avanzó de “Muy malo” a “Bueno” y otro 2,86% de “Malo” a “Muy
bueno”, lo que pone de manifiesto una incapacidad generalizada para revertir situaciones de insolvencia
técnica. Estos resultados muestran una tendencia desfavorable en una parte importante del sector, que
demanda acciones estratégicas inmediatas enfocados en la reestructuración de deudas, la optimización
del flujo de efectivo y la mejora en la rotación de los inventarios, elementos vitales para restablecer la
pág. 1706
solvencia y alinear a las empresas con los estándares internacionales en sostenibilidad financiera.
Endeudamiento del activo
El Endeudamiento del activo en 2023 se visualizó que el 48,57% fueron categorizados como Muy Bueno
debido a que presentan poca o ninguna deuda y no depende de manera significativa del financiamiento
para operar. Por otro lado, el 45,71% se identificó en la categoría Muy Mala, lo que pone de manifiesto
una fuerte dependencia de recursos externos y, en numerosas ocasiones, problemas para cumplir con
sus responsabilidades a corto plazo (Parales, Núñez, & Ruíz, 2022). Solo el 5,71% logró mantenerse en
un nivel Regular, indicando que son pocos quienes lograron establecer un equilibrio entre sus deudas
con su capital propio (Loor et al., 2023).
Para el 2024 se verificó que el porcentaje de empresas en el nivel Muy Bueno bajó al 40%, mientras que
las calificadas como Muy Malo subieron hasta el 57,14%, lo que muestra un riesgo financiero mucho
más alto y recurren en exceso al financiamiento externo. La categoría Regular se redujo al 2,86%, lo
que muestra que cada vez menos empresas logran encontrar un equilibrio entre sus deudas y su capital
propio (Parales, Núñez, & Ruíz, 2022).
Tabla 3. Cambio en la clasificación del Endeudamiento del activo
Variación Endeudamiento Porcentaje
Muy bueno - Muy malo 3 8,57%
Regular - Muy malo 2 5,71%
Muy malo - Regular 1 2,86%
Sin variación 29 82,86%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
solvencia y alinear a las empresas con los estándares internacionales en sostenibilidad financiera.
Endeudamiento del activo
El Endeudamiento del activo en 2023 se visualizó que el 48,57% fueron categorizados como Muy Bueno
debido a que presentan poca o ninguna deuda y no depende de manera significativa del financiamiento
para operar. Por otro lado, el 45,71% se identificó en la categoría Muy Mala, lo que pone de manifiesto
una fuerte dependencia de recursos externos y, en numerosas ocasiones, problemas para cumplir con
sus responsabilidades a corto plazo (Parales, Núñez, & Ruíz, 2022). Solo el 5,71% logró mantenerse en
un nivel Regular, indicando que son pocos quienes lograron establecer un equilibrio entre sus deudas
con su capital propio (Loor et al., 2023).
Para el 2024 se verificó que el porcentaje de empresas en el nivel Muy Bueno bajó al 40%, mientras que
las calificadas como Muy Malo subieron hasta el 57,14%, lo que muestra un riesgo financiero mucho
más alto y recurren en exceso al financiamiento externo. La categoría Regular se redujo al 2,86%, lo
que muestra que cada vez menos empresas logran encontrar un equilibrio entre sus deudas y su capital
propio (Parales, Núñez, & Ruíz, 2022).
Tabla 3. Cambio en la clasificación del Endeudamiento del activo
Variación Endeudamiento Porcentaje
Muy bueno - Muy malo 3 8,57%
Regular - Muy malo 2 5,71%
Muy malo - Regular 1 2,86%
Sin variación 29 82,86%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
pág. 1707
La variación en el endeudamiento del activo revela que el 82,86% de las empresas mantuvieron su
clasificación sin alteraciones, lo que indica una estructura de capital con alta inercia en el sector
bananero, influenciada por compromisos a largo plazo en términos de logística y productividad. Entre
las empresas que experimentaron cambios, el 8,57% pasó de "Muy bueno" a "Muy malo", lo que
demuestra un marcado empeoramiento en su ratio de deuda a patrimonio. Esto podría estar relacionado
con la obtención de financiamiento en divisas debido a la depreciación cambiaria o con la capitalización
de pérdidas operativas. Un 5,71% adicional pasó de "Regular" a "Muy malo", lo cual muestra una
disminución en la capacidad de autofinanciamiento en un contexto de presión sobre los márgenes. Solo
el 2,86% experimentó un progreso, cambiando de "Muy malo" a "Regular", lo que podría estar
relacionado con procesos de reestructuración de pasivos o inyecciones de capital. Sin embargo, estos
casos son excepcionales en comparación con la tendencia general de estancamiento o deterioro.
Rotación de activos
La rotación de activos de las empresas del sector bananero se visualizó que en el 2023 el 48,57% se
ubicó en la categoría Muy Malo, evidenciando una baja eficiencia en utilizar adecuadamente sus activos
para generar ventas. En cambio, el 28,57% se clasificaron en un nivel Muy Bueno, lo que indica que
manejan sus operaciones de manera adecuada y usan sus recursos de forma óptima. La categoría Regular
representó el 22,86%, de empresas que mantienen un punto equilibrado sin tener resultados destacados
ni mostrar resultados desfavorables (Narea & Guamán, 2021).
Para el 2024, las empresas en nivel Muy Malo bajaron al 37,14%, indicando un mejoramiento la
eficiencia de su desempeño. Sin embargo, las calificadas como Muy Bueno hubo un descenso hasta el
17,14%, probablemente a factores externos que perjudican de manera negativa a la operatividad de las
empresas. Por otro lado, las clasificadas en la categoría Regular subieron hasta el 45,71%, indicando
que cada vez más empresas se ubican en un punto intermedio, sin tener un rendimiento bajo como
también sin alcanzar resultados destacados (Marcillo & Chinga, 2023).
La variación en el endeudamiento del activo revela que el 82,86% de las empresas mantuvieron su
clasificación sin alteraciones, lo que indica una estructura de capital con alta inercia en el sector
bananero, influenciada por compromisos a largo plazo en términos de logística y productividad. Entre
las empresas que experimentaron cambios, el 8,57% pasó de "Muy bueno" a "Muy malo", lo que
demuestra un marcado empeoramiento en su ratio de deuda a patrimonio. Esto podría estar relacionado
con la obtención de financiamiento en divisas debido a la depreciación cambiaria o con la capitalización
de pérdidas operativas. Un 5,71% adicional pasó de "Regular" a "Muy malo", lo cual muestra una
disminución en la capacidad de autofinanciamiento en un contexto de presión sobre los márgenes. Solo
el 2,86% experimentó un progreso, cambiando de "Muy malo" a "Regular", lo que podría estar
relacionado con procesos de reestructuración de pasivos o inyecciones de capital. Sin embargo, estos
casos son excepcionales en comparación con la tendencia general de estancamiento o deterioro.
Rotación de activos
La rotación de activos de las empresas del sector bananero se visualizó que en el 2023 el 48,57% se
ubicó en la categoría Muy Malo, evidenciando una baja eficiencia en utilizar adecuadamente sus activos
para generar ventas. En cambio, el 28,57% se clasificaron en un nivel Muy Bueno, lo que indica que
manejan sus operaciones de manera adecuada y usan sus recursos de forma óptima. La categoría Regular
representó el 22,86%, de empresas que mantienen un punto equilibrado sin tener resultados destacados
ni mostrar resultados desfavorables (Narea & Guamán, 2021).
Para el 2024, las empresas en nivel Muy Malo bajaron al 37,14%, indicando un mejoramiento la
eficiencia de su desempeño. Sin embargo, las calificadas como Muy Bueno hubo un descenso hasta el
17,14%, probablemente a factores externos que perjudican de manera negativa a la operatividad de las
empresas. Por otro lado, las clasificadas en la categoría Regular subieron hasta el 45,71%, indicando
que cada vez más empresas se ubican en un punto intermedio, sin tener un rendimiento bajo como
también sin alcanzar resultados destacados (Marcillo & Chinga, 2023).
pág. 1708
Tabla 4. Cambio en la clasificación del indicador de rotación de activos
Variación Rotación de activos Porcentaje
Muy bueno - Regular 6 17,14%
Muy malo - Muy bueno 2 5,71%
Muy malo - Regular 2 5,71%
Sin variación 25 71,43%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
En la rotación de activos, un 71,43% de las empresas no vio cambios en su clasificación, lo que se alinea
con la característica capital-intensiva del sector bananero, donde el período de renovación de activos
como cultivos, sistemas de riego y flotas de transporte es extenso y poco adaptable. El 17,14% descendió
de "Muy bueno" a "Regular" señala una disminución en la eficiencia operativa, que se debe
posiblemente a disminuciones en la productividad por elementos fitosanitarios o interrupciones en las
cadenas de exportación. Un 5,71% pasó de "Muy malo" a "Regular", lo que demuestra que la gestión de
activos ha tenido leves cambios, aunque no son suficientes para alcanzar niveles ideales. Por último,
otro 5,71% pasó de "Muy malo" a "Muy bueno", lo que representa una transformación radical que podría
deberse a la desinversión en activos improductivos o la concentración en producción en unidades que
generan mucho rendimiento.
Margen operativo
El margen operativo en 2023 mostró que el 62,86% de las empresas se clasificaron como Muy Malo, lo
que significa dificultades para generar utilidades con sus operaciones. El 22,86% se ubicaron a un nivel
Muy Bueno revelando buena administración operativa. En cambio, el 14,29% se mantuvo a una posición
Regular. Esto evidencia una gran desigualdad en su rentabilidad operativa y teniendo que lidiar con
dificultades económicas (Prado & Garzón, 2022).
Dentro del 2024, el porcentaje de empresas calificadas como Muy Malo descendió hasta el 45,71%,
indicando una reducción en su vulnerabilidad operativa. Por otro lado, las del grupo Muy Bueno
aumentaron al 40%, indicando una gestión operativa más eficiente, así como condiciones de ventas
Tabla 4. Cambio en la clasificación del indicador de rotación de activos
Variación Rotación de activos Porcentaje
Muy bueno - Regular 6 17,14%
Muy malo - Muy bueno 2 5,71%
Muy malo - Regular 2 5,71%
Sin variación 25 71,43%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
En la rotación de activos, un 71,43% de las empresas no vio cambios en su clasificación, lo que se alinea
con la característica capital-intensiva del sector bananero, donde el período de renovación de activos
como cultivos, sistemas de riego y flotas de transporte es extenso y poco adaptable. El 17,14% descendió
de "Muy bueno" a "Regular" señala una disminución en la eficiencia operativa, que se debe
posiblemente a disminuciones en la productividad por elementos fitosanitarios o interrupciones en las
cadenas de exportación. Un 5,71% pasó de "Muy malo" a "Regular", lo que demuestra que la gestión de
activos ha tenido leves cambios, aunque no son suficientes para alcanzar niveles ideales. Por último,
otro 5,71% pasó de "Muy malo" a "Muy bueno", lo que representa una transformación radical que podría
deberse a la desinversión en activos improductivos o la concentración en producción en unidades que
generan mucho rendimiento.
Margen operativo
El margen operativo en 2023 mostró que el 62,86% de las empresas se clasificaron como Muy Malo, lo
que significa dificultades para generar utilidades con sus operaciones. El 22,86% se ubicaron a un nivel
Muy Bueno revelando buena administración operativa. En cambio, el 14,29% se mantuvo a una posición
Regular. Esto evidencia una gran desigualdad en su rentabilidad operativa y teniendo que lidiar con
dificultades económicas (Prado & Garzón, 2022).
Dentro del 2024, el porcentaje de empresas calificadas como Muy Malo descendió hasta el 45,71%,
indicando una reducción en su vulnerabilidad operativa. Por otro lado, las del grupo Muy Bueno
aumentaron al 40%, indicando una gestión operativa más eficiente, así como condiciones de ventas
pág. 1709
claramente favorables. La categoría Regular tuvo una representación del 14,29% con pequeñas
fluctuaciones.
Tabla 5. Cambio en la clasificación del margen operativo
Variación Margen operativo Porcentaje
Muy bueno - Regular 2 5,71%
Regular - Muy bueno 3 8,57%
Regular - Muy malo 1 2,86%
Muy malo - Muy bueno 5 14,29%
Muy malo - Regular 2 5,71%
Sin variación 22 62,86%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
El margen operativo muestra un patrón diverso: el 62,86% de las empresas mantuvo su categoría, lo
cual indica una cierta estabilidad entre los costos y las ventas. Sin embargo, esto también puede sugerir
rigidez en la habilidad para adaptarse a los shocks de precios. Según Narea y Guamán (2021) la
reducción de márgenes en las áreas agrícolas normalmente está relacionada con el incremento en los
costos de logística y en los insumos agrícolas, lo que afecta desproporcionadamente a aquellos
productores de menor tamaño o que tienen un acceso restringido a mercados premium. El 14,29% tuvo
un descenso pasó de "Regular" a "Muy malo" muestra una fuerte compresión de márgenes, posiblemente
impulsada por el aumento en los costos logísticos y los insumos agrícolas. Estos elementos impactan de
manera diferente a los productores que tienen un acceso limitado a mercados premium o que son de
menor escala. El 8,57 % ascendió de "Regular" a "Muy bueno", lo que indica la implementación exitosa
de prácticas eficientes o certificaciones que posibilitan el acceso a segmentos con un mayor valor
agregado. Además, un 5,71% pasó de "Muy malo" a "Regular", y otro 5,71% retrocedió de "Muy bueno"
a "Regular". Esto destaca la inestabilidad en la rentabilidad operativa del sector ante condiciones
externas cambiantes.
Rentabilidad sobre activos (ROA)
claramente favorables. La categoría Regular tuvo una representación del 14,29% con pequeñas
fluctuaciones.
Tabla 5. Cambio en la clasificación del margen operativo
Variación Margen operativo Porcentaje
Muy bueno - Regular 2 5,71%
Regular - Muy bueno 3 8,57%
Regular - Muy malo 1 2,86%
Muy malo - Muy bueno 5 14,29%
Muy malo - Regular 2 5,71%
Sin variación 22 62,86%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
El margen operativo muestra un patrón diverso: el 62,86% de las empresas mantuvo su categoría, lo
cual indica una cierta estabilidad entre los costos y las ventas. Sin embargo, esto también puede sugerir
rigidez en la habilidad para adaptarse a los shocks de precios. Según Narea y Guamán (2021) la
reducción de márgenes en las áreas agrícolas normalmente está relacionada con el incremento en los
costos de logística y en los insumos agrícolas, lo que afecta desproporcionadamente a aquellos
productores de menor tamaño o que tienen un acceso restringido a mercados premium. El 14,29% tuvo
un descenso pasó de "Regular" a "Muy malo" muestra una fuerte compresión de márgenes, posiblemente
impulsada por el aumento en los costos logísticos y los insumos agrícolas. Estos elementos impactan de
manera diferente a los productores que tienen un acceso limitado a mercados premium o que son de
menor escala. El 8,57 % ascendió de "Regular" a "Muy bueno", lo que indica la implementación exitosa
de prácticas eficientes o certificaciones que posibilitan el acceso a segmentos con un mayor valor
agregado. Además, un 5,71% pasó de "Muy malo" a "Regular", y otro 5,71% retrocedió de "Muy bueno"
a "Regular". Esto destaca la inestabilidad en la rentabilidad operativa del sector ante condiciones
externas cambiantes.
Rentabilidad sobre activos (ROA)
pág. 1710
La rentabilidad sobre activos del sector bananero en 2023 revela una baja eficiencia en poder generar
utilidades a partir del uso de sus recursos productivos. Un 68,57% de las empresas se clasificó en el
rango Muy Malo, mostrando una dificultad en usar de manera adecuada sus activos operativos. Solo el
17,14% logró obtener una rentabilidad Muy Buena, mientras que el 14,29% se posicionaron en un nivel
Regular. Los resultados muestran un sector con poca capacidad para generar valor a partir de sus
inversiones, probablemente por costos operativos elevados y una baja productividad (Gaytán, 2021)
Para el 2024 se observa una mejora clara en la rentabilidad sobre activos. Donde se observa que la
proporción de empresas en el nivel de categoría Muy Malo disminuyó al 51,43%, mientras que las que
lograron un desempeño Muy Bueno subieron aumentaron al 25,71%. Al mismo tiempo, las clasificadas
como regular crecieron ligeramente hasta el 22,86%. Esta redistribución sugiere que un gran cantidad
de empresas logró sacar mejor provecho a sus activos, probablemente gracias a una gestión operativa
más eficiente, recortes en gastos estructurales o avances en su productividad. Aunque, hubo empresas
con un bajo retorno, la tendencia positiva indica un movimiento gradual hacia prácticas más sostenibles
y con una mayor capacidad para generar valor por cada activo que se ha invertido.
La rentabilidad sobre activos del sector bananero en 2023 revela una baja eficiencia en poder generar
utilidades a partir del uso de sus recursos productivos. Un 68,57% de las empresas se clasificó en el
rango Muy Malo, mostrando una dificultad en usar de manera adecuada sus activos operativos. Solo el
17,14% logró obtener una rentabilidad Muy Buena, mientras que el 14,29% se posicionaron en un nivel
Regular. Los resultados muestran un sector con poca capacidad para generar valor a partir de sus
inversiones, probablemente por costos operativos elevados y una baja productividad (Gaytán, 2021)
Para el 2024 se observa una mejora clara en la rentabilidad sobre activos. Donde se observa que la
proporción de empresas en el nivel de categoría Muy Malo disminuyó al 51,43%, mientras que las que
lograron un desempeño Muy Bueno subieron aumentaron al 25,71%. Al mismo tiempo, las clasificadas
como regular crecieron ligeramente hasta el 22,86%. Esta redistribución sugiere que un gran cantidad
de empresas logró sacar mejor provecho a sus activos, probablemente gracias a una gestión operativa
más eficiente, recortes en gastos estructurales o avances en su productividad. Aunque, hubo empresas
con un bajo retorno, la tendencia positiva indica un movimiento gradual hacia prácticas más sostenibles
y con una mayor capacidad para generar valor por cada activo que se ha invertido.
pág. 1711
Tabla 6. Variación del indicador de rentabilidad sobre activos
Variación ROA Porcentaje
Muy bueno - Muy malo 2 5,71%
Muy bueno - Regular 2 5,71%
Regular - Muy bueno 2 5,71%
Muy malo - Muy bueno 5 14,29%
Muy malo - Regular 3 8,57%
Sin variación 21 60,00%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
La rentabilidad sobre activos (ROA) refleja una mezcla de estabilidad y movilidad extrema: el 60% de
las empresas mantuvo su clasificación, lo que señala que la producción de beneficios en términos de la
base de activos. Sin embargo, el 14,29% se transformó de "Muy malo" a "Muy bueno" señalando una
modificación radical en la eficacia del uso de recursos. Esto puede estar relacionado con la disminución
de los activos improductivos o con el traslado de recursos a sectores que producen más ganancias. El
8,57% pasó de "Muy malo" a "Regular", lo que podría ser una mejora, pero también podría indicar una
recuperación parcial después de años con resultados desfavorables. El 5,71% descendió de "Muy bueno"
a "Muy malo", lo cual representa un empeoramiento drástico que podría estar vinculado con sucesos
climáticos extremos o con pérdidas derivadas de la obsolescencia de activos (Macías Loor & Delgado
Suárez, 2023). Finalmente, un 5,71% adicional de "Regular" a "Muy malo", lo que confirma una
tendencia de deterioro en un subgrupo significativo del sector.
Rentabilidad sobre patrimonio (ROE)
En la rentabilidad sobre patrimonio del 2023, el 57,14% de las empresas se ubicaron en el nivel Muy
Malo, sin lograr generar un retorno sobre su capital invertido. En cambio, el 28,57% alcanzó un
desempeño notable, manteniéndose en un rango Muy Bueno, y el 14,29% permanecieron la categoría
Regular. Este panorama refleja una gestión financiera ineficiente en la mayoría de las empresas,
probablemente afectada por costos elevados y una productividad baja (Proaño-Rivera, 2023).
Tabla 6. Variación del indicador de rentabilidad sobre activos
Variación ROA Porcentaje
Muy bueno - Muy malo 2 5,71%
Muy bueno - Regular 2 5,71%
Regular - Muy bueno 2 5,71%
Muy malo - Muy bueno 5 14,29%
Muy malo - Regular 3 8,57%
Sin variación 21 60,00%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
La rentabilidad sobre activos (ROA) refleja una mezcla de estabilidad y movilidad extrema: el 60% de
las empresas mantuvo su clasificación, lo que señala que la producción de beneficios en términos de la
base de activos. Sin embargo, el 14,29% se transformó de "Muy malo" a "Muy bueno" señalando una
modificación radical en la eficacia del uso de recursos. Esto puede estar relacionado con la disminución
de los activos improductivos o con el traslado de recursos a sectores que producen más ganancias. El
8,57% pasó de "Muy malo" a "Regular", lo que podría ser una mejora, pero también podría indicar una
recuperación parcial después de años con resultados desfavorables. El 5,71% descendió de "Muy bueno"
a "Muy malo", lo cual representa un empeoramiento drástico que podría estar vinculado con sucesos
climáticos extremos o con pérdidas derivadas de la obsolescencia de activos (Macías Loor & Delgado
Suárez, 2023). Finalmente, un 5,71% adicional de "Regular" a "Muy malo", lo que confirma una
tendencia de deterioro en un subgrupo significativo del sector.
Rentabilidad sobre patrimonio (ROE)
En la rentabilidad sobre patrimonio del 2023, el 57,14% de las empresas se ubicaron en el nivel Muy
Malo, sin lograr generar un retorno sobre su capital invertido. En cambio, el 28,57% alcanzó un
desempeño notable, manteniéndose en un rango Muy Bueno, y el 14,29% permanecieron la categoría
Regular. Este panorama refleja una gestión financiera ineficiente en la mayoría de las empresas,
probablemente afectada por costos elevados y una productividad baja (Proaño-Rivera, 2023).
pág. 1712
Para el 2024 se registró una mejora notable. Donde el porcentaje de las empresas en categoría Muy Malo
bajó al 42,86%, mientras que las que tuvieron un nivel Muy Bueno aumentó al 42,86%. El grupo Regular
se mantuvo estable en el 14,29%. Estos resultados muestran que una cantidad considerable de empresas
mostraron ajustes concretos y efectivos dentro de su gestión, impulsando una tendencia positiva hacia
una sostenibilidad financiera como a la creación de valor para los propietarios. Sin embargo, persiste un
núcleo vulnerable que necesita atención estratégica (Mendoza-Haro, 2024).
Tabla 7. Variación del indicador de rentabilidad sobre patrimonio
Variación ROE Porcentaje
Muy bueno - Muy malo 1 2,86%
Muy bueno - Regular 2 5,71%
Regular - Muy bueno 3 8,57%
Muy malo - Muy bueno 5 14,29%
Muy malo - Regular 1 2,86%
Sin variación 23 65,71%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
En el ROE, el 65,71% de las empresas mantuvieron su clasificación, lo cual señala cierta inercia en el
retorno al capital propio. Esto es habitual en sectores que están muy expuestos a riesgos que no son
diversificables. El 14,29% ascendiendo de "Muy malo" a "Muy bueno" indica que ha habido una mejora
significativa en la generación de utilidades o un apalancamiento financiero estratégico que multiplicó el
retorno, aunque esto conlleva riesgos (Arias, 2022). El 8,57% pasó de "Regular" a "Muy bueno", un
cambio que parece positivo pero que necesita un análisis cuidadoso porque podría ser producto de una
disminución del patrimonio neto debido a pérdidas acumuladas, lo cual haría que el índice se inflara
artificialmente. El 5,71% pasó de “Muy malo” a “Regular”, lo que indica una recuperación incipiente,
mientras que el 2,86% retrocedió de “Muy bueno” a “Muy malo”, evidenciando la fragilidad del retorno
en un entorno marcado por la volatilidad de precios internacionales y la presión regulatoria en mercados
de destino (Pardo Jiménez, Nárvaez Zurita & Erazo Álvaro, 2020).
Para el 2024 se registró una mejora notable. Donde el porcentaje de las empresas en categoría Muy Malo
bajó al 42,86%, mientras que las que tuvieron un nivel Muy Bueno aumentó al 42,86%. El grupo Regular
se mantuvo estable en el 14,29%. Estos resultados muestran que una cantidad considerable de empresas
mostraron ajustes concretos y efectivos dentro de su gestión, impulsando una tendencia positiva hacia
una sostenibilidad financiera como a la creación de valor para los propietarios. Sin embargo, persiste un
núcleo vulnerable que necesita atención estratégica (Mendoza-Haro, 2024).
Tabla 7. Variación del indicador de rentabilidad sobre patrimonio
Variación ROE Porcentaje
Muy bueno - Muy malo 1 2,86%
Muy bueno - Regular 2 5,71%
Regular - Muy bueno 3 8,57%
Muy malo - Muy bueno 5 14,29%
Muy malo - Regular 1 2,86%
Sin variación 23 65,71%
Total general 35 100,00%
Fuente: Elaboración propia.
En el ROE, el 65,71% de las empresas mantuvieron su clasificación, lo cual señala cierta inercia en el
retorno al capital propio. Esto es habitual en sectores que están muy expuestos a riesgos que no son
diversificables. El 14,29% ascendiendo de "Muy malo" a "Muy bueno" indica que ha habido una mejora
significativa en la generación de utilidades o un apalancamiento financiero estratégico que multiplicó el
retorno, aunque esto conlleva riesgos (Arias, 2022). El 8,57% pasó de "Regular" a "Muy bueno", un
cambio que parece positivo pero que necesita un análisis cuidadoso porque podría ser producto de una
disminución del patrimonio neto debido a pérdidas acumuladas, lo cual haría que el índice se inflara
artificialmente. El 5,71% pasó de “Muy malo” a “Regular”, lo que indica una recuperación incipiente,
mientras que el 2,86% retrocedió de “Muy bueno” a “Muy malo”, evidenciando la fragilidad del retorno
en un entorno marcado por la volatilidad de precios internacionales y la presión regulatoria en mercados
de destino (Pardo Jiménez, Nárvaez Zurita & Erazo Álvaro, 2020).
pág. 1713
Correlaciones entre indicadores:
Tabla 8. Covarianza y correlación de Pearson entre indicadores financieros del periodo 2023
Cuadro
Estadístico
2023
Indicadores Liquidez
corriente
Endeudamiento Rotación
de
activos
Margen
operativo
ROA ROE
Liquidez
corriente
Covarianza - 0,21 0,22 0,09 0,07 -0,21
R de
Pearson
- 0,15 0,18 0,07 0,06 -0,16
Endeudamiento Covarianza 0,21 - -0,14 -0,28 -0,11 -
0,44*
R de
Pearson
0,15 - -0,17 -0,34 -0,15 -
0,51*
Rotación de
activos
Covarianza 0,22 -0,14 - 0,12 0,03 -0,05
R de
Pearson
0,18 -0,17 - 0,17 0,05 -0,07
Margen
operativo
Covarianza 0,09 -0,28 0,12 - 0,33* 0,29
R de
Pearson
0,07 -0,34 0,17 - 0,52* 0,39
ROA Covarianza 0,07 -0,11 0,03 0,33* - 0,48*
R de
Pearson
0,06 -0,15 0,05 0,52* - 0,71*
ROE Covarianza -0,21 -0,44* -0,05 0,29 0,48* -
R de
Pearson
-0,16 -0,51* -0,07 0,39 0,71* -
Fuente: Elaboración propia.
En el año 2023, el análisis estadístico de la interrelación entre indicadores financieros fundamentales en
las empresas bananeras del cantón El Guabo demuestra la existencia de tres vínculos lineales fuertes,
los cuales proporcionan datos significativos sobre los factores detrás de la rentabilidad, la eficiencia
operativa y la gestión de capital. Estas conexiones se determinan al calcular en conjunto la covarianza
y el coeficiente de correlación lineal de Pearson (r), utilizando pautas establecidas para evaluar tanto la
Correlaciones entre indicadores:
Tabla 8. Covarianza y correlación de Pearson entre indicadores financieros del periodo 2023
Cuadro
Estadístico
2023
Indicadores Liquidez
corriente
Endeudamiento Rotación
de
activos
Margen
operativo
ROA ROE
Liquidez
corriente
Covarianza - 0,21 0,22 0,09 0,07 -0,21
R de
Pearson
- 0,15 0,18 0,07 0,06 -0,16
Endeudamiento Covarianza 0,21 - -0,14 -0,28 -0,11 -
0,44*
R de
Pearson
0,15 - -0,17 -0,34 -0,15 -
0,51*
Rotación de
activos
Covarianza 0,22 -0,14 - 0,12 0,03 -0,05
R de
Pearson
0,18 -0,17 - 0,17 0,05 -0,07
Margen
operativo
Covarianza 0,09 -0,28 0,12 - 0,33* 0,29
R de
Pearson
0,07 -0,34 0,17 - 0,52* 0,39
ROA Covarianza 0,07 -0,11 0,03 0,33* - 0,48*
R de
Pearson
0,06 -0,15 0,05 0,52* - 0,71*
ROE Covarianza -0,21 -0,44* -0,05 0,29 0,48* -
R de
Pearson
-0,16 -0,51* -0,07 0,39 0,71* -
Fuente: Elaboración propia.
En el año 2023, el análisis estadístico de la interrelación entre indicadores financieros fundamentales en
las empresas bananeras del cantón El Guabo demuestra la existencia de tres vínculos lineales fuertes,
los cuales proporcionan datos significativos sobre los factores detrás de la rentabilidad, la eficiencia
operativa y la gestión de capital. Estas conexiones se determinan al calcular en conjunto la covarianza
y el coeficiente de correlación lineal de Pearson (r), utilizando pautas establecidas para evaluar tanto la
pág. 1714
dirección como la fuerza de cada relación.
En primer lugar, se nota una reacción directa y fuerte entre la rentabilidad sobre activos (ROA) y la
rentabilidad sobre patrimonio (ROE). Esta relación indica que, en el marco del sector bananero de El
Guabo, las empresas que logran generar utilidades de sus activos de manera más eficaz tienden a ofrecer
retornos significativamente mayores a sus accionistas, lo cual evidencia una coherencia en la
administración financiera y una correlación positiva entre el rendimiento operativo y el valor para el
propietario (Barreto-Sánchez & Mendoza-Haro, 2024).
En segundo lugar, hay una relación directa y fuerte entre el margen operativo y el ROA. Este hallazgo
subraya la importancia de la eficiencia operativa para obtener una rentabilidad total: las empresas que
consiguen mantener márgenes operativos positivos, es decir, controlar sus costos y optimizar sus
precios, logran convertir esta ventaja competitiva en un rendimiento más elevado respecto a sus activos
totales. Esta conexión destaca la relevancia de mantener una disciplina en las operaciones como base
para conseguir una estabilidad económica duradera, particularmente en un sector que es propenso a las
fluctuaciones del mercado global (Macías & Sánchez, 2022).
Finalmente, se identifica una relación inversa y fuerte entre el grado de endeudamiento y el ROE. Esta
revelación es particularmente importante desde el punto de vista de la gestión financiera, ya que
contradice la idea convencional de que el apalancamiento incrementa los retornos para los accionistas.
En este contexto, un aumento en la deuda se correlaciona con un ROE disminuido, lo que sugiere que,
en el entorno analizado, el costo del endeudamiento o su uso ineficaz tienen un efecto negativo en la
rentabilidad. Estas evidencias funcionan como una señal crucial para las empresas en el sector, indicando
la urgencia de revisar sus estrategias de financiamiento y de analizar cuidadosamente la relación entre
riesgo y retorno en su capital (Jiménez & Montiel, 2024).
En síntesis, los hallazgos indican que, en el año 2023, la rentabilidad del sector bananero en El Guabo
se sustentó firmemente en la eficacia operativa y en el uso eficaz de los recursos, mientras que el nivel
de deuda se presentó como un elemento de riesgo general (Pérez & Wang, 2021). Todas las relaciones
entre los indicadores estudiados, que incluyen la liquidez corriente, la rotación de activos y otras
combinaciones, fueron clasificadas como débiles, lo que sugiere que solo los tres pares mencionados
poseen asociaciones estadísticamente relevantes en términos de fuerza (Gómez & Rojas, 2022). Además
dirección como la fuerza de cada relación.
En primer lugar, se nota una reacción directa y fuerte entre la rentabilidad sobre activos (ROA) y la
rentabilidad sobre patrimonio (ROE). Esta relación indica que, en el marco del sector bananero de El
Guabo, las empresas que logran generar utilidades de sus activos de manera más eficaz tienden a ofrecer
retornos significativamente mayores a sus accionistas, lo cual evidencia una coherencia en la
administración financiera y una correlación positiva entre el rendimiento operativo y el valor para el
propietario (Barreto-Sánchez & Mendoza-Haro, 2024).
En segundo lugar, hay una relación directa y fuerte entre el margen operativo y el ROA. Este hallazgo
subraya la importancia de la eficiencia operativa para obtener una rentabilidad total: las empresas que
consiguen mantener márgenes operativos positivos, es decir, controlar sus costos y optimizar sus
precios, logran convertir esta ventaja competitiva en un rendimiento más elevado respecto a sus activos
totales. Esta conexión destaca la relevancia de mantener una disciplina en las operaciones como base
para conseguir una estabilidad económica duradera, particularmente en un sector que es propenso a las
fluctuaciones del mercado global (Macías & Sánchez, 2022).
Finalmente, se identifica una relación inversa y fuerte entre el grado de endeudamiento y el ROE. Esta
revelación es particularmente importante desde el punto de vista de la gestión financiera, ya que
contradice la idea convencional de que el apalancamiento incrementa los retornos para los accionistas.
En este contexto, un aumento en la deuda se correlaciona con un ROE disminuido, lo que sugiere que,
en el entorno analizado, el costo del endeudamiento o su uso ineficaz tienen un efecto negativo en la
rentabilidad. Estas evidencias funcionan como una señal crucial para las empresas en el sector, indicando
la urgencia de revisar sus estrategias de financiamiento y de analizar cuidadosamente la relación entre
riesgo y retorno en su capital (Jiménez & Montiel, 2024).
En síntesis, los hallazgos indican que, en el año 2023, la rentabilidad del sector bananero en El Guabo
se sustentó firmemente en la eficacia operativa y en el uso eficaz de los recursos, mientras que el nivel
de deuda se presentó como un elemento de riesgo general (Pérez & Wang, 2021). Todas las relaciones
entre los indicadores estudiados, que incluyen la liquidez corriente, la rotación de activos y otras
combinaciones, fueron clasificadas como débiles, lo que sugiere que solo los tres pares mencionados
poseen asociaciones estadísticamente relevantes en términos de fuerza (Gómez & Rojas, 2022). Además
pág. 1715
de aportar valiosas consecuencias prácticas para la toma de decisiones en la gestión, estos resultados
proporcionan evidencia empírica relevante al ámbito de las finanzas en contextos económicos en
desarrollo.
Tabla 9. Covarianza y correlación de Pearson entre indicadores financieros del periodo 2024
Cuadro
Estadístico
2024
Indicadores Liquidez
corriente
Endeudamiento Rotación
de
activos
Margen
operativo
ROA ROE
Liquidez
corriente
Covarianza - 0,25 -0,01 0,04 0,08 -0,17
R de
Pearson
- 0,17 -0,01 0,03 0,06 -0,12
Endeudamiento Covarianza 0,25 - -0,29 -0,38 -0,33 -
0,66*
R de
Pearson
0,17 - -0,42 -0,42 -0,40 -
0,73*
Rotación de
activos
Covarianza -0,01 -0,29 - 0,17 0,30* 0,29
R de
Pearson
-0,01 -0,42 - 0,26 0,50* 0,44
Margen
operativo
Covarianza 0,04 -0,38 0,17 - 0,48* 0,49*
R de
Pearson
0,03 -0,42 0,26 - 0,61* 0,57*
ROA Covarianza 0,08 -0,33 0,30* 0,48* - 0,55*
R de
Pearson
0,06 -0,40 0,50* 0,61* - 0,70*
ROE Covarianza -0,17 -0,66* 0,29 0,49* 0,55* -
R de
Pearson
-0,12 -0,73* 0,44 0,57* 0,70* -
Fuente: Elaboración propia.
El análisis estadístico de los indicadores financieros de las empresas bananeras en el cantón El Guabo
durante el año 2024 revela la continuidad de un sistema dependiente, caracterizado por tres vínculos
lineales fuertes. Estos vínculos ofrecen una visión crítica y coherente acerca de los elementos que afectan
de aportar valiosas consecuencias prácticas para la toma de decisiones en la gestión, estos resultados
proporcionan evidencia empírica relevante al ámbito de las finanzas en contextos económicos en
desarrollo.
Tabla 9. Covarianza y correlación de Pearson entre indicadores financieros del periodo 2024
Cuadro
Estadístico
2024
Indicadores Liquidez
corriente
Endeudamiento Rotación
de
activos
Margen
operativo
ROA ROE
Liquidez
corriente
Covarianza - 0,25 -0,01 0,04 0,08 -0,17
R de
Pearson
- 0,17 -0,01 0,03 0,06 -0,12
Endeudamiento Covarianza 0,25 - -0,29 -0,38 -0,33 -
0,66*
R de
Pearson
0,17 - -0,42 -0,42 -0,40 -
0,73*
Rotación de
activos
Covarianza -0,01 -0,29 - 0,17 0,30* 0,29
R de
Pearson
-0,01 -0,42 - 0,26 0,50* 0,44
Margen
operativo
Covarianza 0,04 -0,38 0,17 - 0,48* 0,49*
R de
Pearson
0,03 -0,42 0,26 - 0,61* 0,57*
ROA Covarianza 0,08 -0,33 0,30* 0,48* - 0,55*
R de
Pearson
0,06 -0,40 0,50* 0,61* - 0,70*
ROE Covarianza -0,17 -0,66* 0,29 0,49* 0,55* -
R de
Pearson
-0,12 -0,73* 0,44 0,57* 0,70* -
Fuente: Elaboración propia.
El análisis estadístico de los indicadores financieros de las empresas bananeras en el cantón El Guabo
durante el año 2024 revela la continuidad de un sistema dependiente, caracterizado por tres vínculos
lineales fuertes. Estos vínculos ofrecen una visión crítica y coherente acerca de los elementos que afectan
pág. 1716
la rentabilidad y los peligros asociados al financiamiento. Similar al año anterior, estas interacciones se
determinan a través de la combinación de covarianza (para establecer dirección) y el coeficiente de
correlación de Pearson (para evaluar intensidad), utilizando criterios de clasificación estandarizados.
Primero, persiste una relación fuerte y directa entre la rentabilidad sobre activos (ROA) y la rentabilidad
sobre capital (ROE). Esta asociación señala que en el 2024 las empresas tienen una mayor habilidad
para producir beneficios a partir de sus activos, lo cual posibilita un retorno más significativo para los
inversores y refleja la solidez en la administración financiera del sector (Barreto-Sánchez & Mendoza-
Haro, 2024).
Además, se establece una relación directa y fuerte entre el margen operativo y el ROA. Este resultado
destaca que la disciplina operativa, evaluada por la capacidad de producir ganancias antes de intereses
e impuestos, sigue siendo fundamental para la rentabilidad de los activos. En un entorno de
incertidumbre en el mercado mundial del banano, la habilidad que tienen las compañías para sostener
márgenes operativos fuertes se vuelve un elemento esencial para la resiliencia financiera, según (Macías
& Sánchez, 2022).
Sin embargo, el hallazgo más alarmante del año 2024 es la relación inversa y fuerte entre el
endeudamiento y el ROE. Esta conexión sugiere que, en la situación actual, un mayor nivel de
apalancamiento financiero no propicia el crecimiento, sino que actúa como un factor que disminuye
notablemente el retorno sobre el capital. La intensidad de esta correlación, que es más alta que en 2023,
indica un deterioro continuo en la eficiencia del uso de la deuda, posiblemente causado por crecientes
costos financieros, condiciones crediticias desfavorables o una asignación ineficaz de los recursos
obtenidos a través de financiamiento externo.
Los resultados obtenidos en 2024 destacan dos aspectos clave: (1) la rentabilidad del sector de banano
en el cantón de El Guabo se fundamenta sólidamente en la eficacia operativa y en la utilización adecuada
de los recursos; y (2) el nivel de endeudamiento ha emergido como un peligro creciente, mostrando una
relación negativa con el retorno para los accionistas, en contraste con el año anterior. Estos hallazgos no
solamente afectan de manera estratégica la gestión empresarial en el corto plazo, sino que además
enriquecen el conocimiento acerca de las finanzas emergentes, donde la estabilidad financiera está
fuertemente sujeta a la mezcla entre la eficacia operativa y la cautela en el financiamiento (Simancas-
la rentabilidad y los peligros asociados al financiamiento. Similar al año anterior, estas interacciones se
determinan a través de la combinación de covarianza (para establecer dirección) y el coeficiente de
correlación de Pearson (para evaluar intensidad), utilizando criterios de clasificación estandarizados.
Primero, persiste una relación fuerte y directa entre la rentabilidad sobre activos (ROA) y la rentabilidad
sobre capital (ROE). Esta asociación señala que en el 2024 las empresas tienen una mayor habilidad
para producir beneficios a partir de sus activos, lo cual posibilita un retorno más significativo para los
inversores y refleja la solidez en la administración financiera del sector (Barreto-Sánchez & Mendoza-
Haro, 2024).
Además, se establece una relación directa y fuerte entre el margen operativo y el ROA. Este resultado
destaca que la disciplina operativa, evaluada por la capacidad de producir ganancias antes de intereses
e impuestos, sigue siendo fundamental para la rentabilidad de los activos. En un entorno de
incertidumbre en el mercado mundial del banano, la habilidad que tienen las compañías para sostener
márgenes operativos fuertes se vuelve un elemento esencial para la resiliencia financiera, según (Macías
& Sánchez, 2022).
Sin embargo, el hallazgo más alarmante del año 2024 es la relación inversa y fuerte entre el
endeudamiento y el ROE. Esta conexión sugiere que, en la situación actual, un mayor nivel de
apalancamiento financiero no propicia el crecimiento, sino que actúa como un factor que disminuye
notablemente el retorno sobre el capital. La intensidad de esta correlación, que es más alta que en 2023,
indica un deterioro continuo en la eficiencia del uso de la deuda, posiblemente causado por crecientes
costos financieros, condiciones crediticias desfavorables o una asignación ineficaz de los recursos
obtenidos a través de financiamiento externo.
Los resultados obtenidos en 2024 destacan dos aspectos clave: (1) la rentabilidad del sector de banano
en el cantón de El Guabo se fundamenta sólidamente en la eficacia operativa y en la utilización adecuada
de los recursos; y (2) el nivel de endeudamiento ha emergido como un peligro creciente, mostrando una
relación negativa con el retorno para los accionistas, en contraste con el año anterior. Estos hallazgos no
solamente afectan de manera estratégica la gestión empresarial en el corto plazo, sino que además
enriquecen el conocimiento acerca de las finanzas emergentes, donde la estabilidad financiera está
fuertemente sujeta a la mezcla entre la eficacia operativa y la cautela en el financiamiento (Simancas-
pág. 1717
Guardo, 2024).
Según Mendoza Lingan, Rosas Meza y Villaverde Casildo (2024), la capacidad de mantener márgenes
operativos estables frente a factores externos adversos es fundamental para garantizar la resiliencia
financiera en las zonas agroexportadoras. Esto subraya la importancia de los resultados alcanzados en
El Guabo, donde las compañías han tenido que ajustarse y reaccionar eficazmente a las fluctuaciones
económicas.
Discusión
Los resultados del estudio muestran una dualidad estructural en la administración financiera de las
empresas bananeras del cantón El Guabo en Ecuador durante los periodos 2023 y 2024: por un lado, se
observa un avance constante en la eficiencia operativa y la rentabilidad; por el otro, un deterioro
progresivo en la sostenibilidad del apalancamiento. Esta tensión entre la fortaleza operativa y la
vulnerabilidad financiera es el foco principal del estudio, ofreciendo una nueva perspectiva sobre la
dinámica financiera en las empresas bananeras en entornos de alta volatilidad externa.
La proporción de empresas que presenta un margen operativo considerado Muy Bueno creció del 22,9%
al 40% entre los años 2023 y 2024. Simultáneamente, la relación entre el margen operativo y el ROA se
volvió más fuerte (de r = 0,52 a r = 0,61). Estos hallazgos indican que el manejo de costos ha cobrado
mayor importancia que el aumento de activos o la obtención de financiamiento a través de deudas,
convirtiéndose en el principal método para enfrentar la inestabilidad de los precios internacionales del
banano. Esta tendencia coincide con investigaciones que tratan las agroexportaciones en Ecuador y
enfatizan la eficiencia operativa como una respuesta fundamental en mercados competitivos con
márgenes bajos (Cuzco et al., 2021).
No obstante, este mejoramiento en las operaciones no garantiza una estabilidad económica. El
porcentaje de empresas con niveles de endeudamiento Muy Malos creció del 45,7% al 57,1%, y la
correlación entre endeudamiento y ROE se volvió notablemente negativa (r = –0,73 en 2024). Este
resultado desafía de manera directa la predicción clásica de la teoría del trade-off, que establece que el
apalancamiento debería incrementar el retorno para los accionistas cuando la rentabilidad operativa
supera el costo de la deuda. En este escenario, la deuda no sirve como un medio para el crecimiento,
sino que deteriora el patrimonio, probablemente porque se utiliza para cubrir déficits estructurales de
Guardo, 2024).
Según Mendoza Lingan, Rosas Meza y Villaverde Casildo (2024), la capacidad de mantener márgenes
operativos estables frente a factores externos adversos es fundamental para garantizar la resiliencia
financiera en las zonas agroexportadoras. Esto subraya la importancia de los resultados alcanzados en
El Guabo, donde las compañías han tenido que ajustarse y reaccionar eficazmente a las fluctuaciones
económicas.
Discusión
Los resultados del estudio muestran una dualidad estructural en la administración financiera de las
empresas bananeras del cantón El Guabo en Ecuador durante los periodos 2023 y 2024: por un lado, se
observa un avance constante en la eficiencia operativa y la rentabilidad; por el otro, un deterioro
progresivo en la sostenibilidad del apalancamiento. Esta tensión entre la fortaleza operativa y la
vulnerabilidad financiera es el foco principal del estudio, ofreciendo una nueva perspectiva sobre la
dinámica financiera en las empresas bananeras en entornos de alta volatilidad externa.
La proporción de empresas que presenta un margen operativo considerado Muy Bueno creció del 22,9%
al 40% entre los años 2023 y 2024. Simultáneamente, la relación entre el margen operativo y el ROA se
volvió más fuerte (de r = 0,52 a r = 0,61). Estos hallazgos indican que el manejo de costos ha cobrado
mayor importancia que el aumento de activos o la obtención de financiamiento a través de deudas,
convirtiéndose en el principal método para enfrentar la inestabilidad de los precios internacionales del
banano. Esta tendencia coincide con investigaciones que tratan las agroexportaciones en Ecuador y
enfatizan la eficiencia operativa como una respuesta fundamental en mercados competitivos con
márgenes bajos (Cuzco et al., 2021).
No obstante, este mejoramiento en las operaciones no garantiza una estabilidad económica. El
porcentaje de empresas con niveles de endeudamiento Muy Malos creció del 45,7% al 57,1%, y la
correlación entre endeudamiento y ROE se volvió notablemente negativa (r = –0,73 en 2024). Este
resultado desafía de manera directa la predicción clásica de la teoría del trade-off, que establece que el
apalancamiento debería incrementar el retorno para los accionistas cuando la rentabilidad operativa
supera el costo de la deuda. En este escenario, la deuda no sirve como un medio para el crecimiento,
sino que deteriora el patrimonio, probablemente porque se utiliza para cubrir déficits estructurales de
pág. 1718
liquidez, ya que el 62,9% de las empresas exhibieron niveles muy bajos en la liquidez corriente en 2024
y no para financiar inversiones productivas. Coincide con lo señalado por Ácaro y Córdova (2021),
quienes observan que, en entornos de liquidez restringida, el endeudamiento tiende a destinarse a fines
no productivos.
Este hallazgo tiene importantes implicaciones teóricas. Mientras que la literatura tradicional sostiene
que las decisiones financieras y operativas operan de forma separada, nuestros hallazgos sugieren que,
en contextos institucionales débiles con limitado acceso a mercados de capital, altas tasas de interés y
escasa formalización, ambas áreas están conectadas. Aun aquellas compañías que obtienen ingresos
operativos positivos recurren a financiamiento externo no por una decisión planificada, sino por una
necesidad estructural.
Esta perspectiva coincide con los resultados de la investigación de Rosero-Ponce (2024), que
documentan que las empresas medianas y pequeñas en Ecuador dan prioridad a la deuda a corto plazo
porque tienen limitaciones para acceder a financiamiento externo y por restricciones de información.
Además, esta investigación ofrece pruebas empíricas acerca de un grupo que ha sido tradicionalmente
poco explorado en la literatura económica: las microempresas dedicadas a la agroexportación en zonas
rurales de países en desarrollo. A diferencia del análisis que se enfoca en efectos a nivel
macroeconómico o fiscal (Palas Jiménez, & Urdaneta Montiel, 2024), nuestra visión microeconómica
llena un hueco recientemente detectado en el estudio del sector bananero en Ecuador.
Los resultados conseguidos apuntan a la urgencia de implementar políticas específicas de intervención
financiera y gerencial que se ajusten a las características estructurales del sector bananero de Ecuador,
desde el punto de vista aplicado. Se sugiere que, en el contexto empresarial, los administradores
convierten la mejora operativa en un beneficio financiero sostenible a través de la administración activa
del capital de trabajo, la supervisión del ciclo de conversión de efectivo y la disminución de la
dependencia del crédito a corto plazo. Estas prácticas aumentan la capacidad de respuesta frente a
choques externos y fortalecen la liquidez (Gaytán Cortés, 2021; Gutiérrez Ponce, 2024). Esta
optimización del uso de recursos internos es el primer paso para fortalecer una estructura de capital más
estable y menos vulnerable a la inestabilidad de la financiación comercial.
Las entidades públicas y las financieras, a nivel institucional, tienen la obligación de cambiar sus
liquidez, ya que el 62,9% de las empresas exhibieron niveles muy bajos en la liquidez corriente en 2024
y no para financiar inversiones productivas. Coincide con lo señalado por Ácaro y Córdova (2021),
quienes observan que, en entornos de liquidez restringida, el endeudamiento tiende a destinarse a fines
no productivos.
Este hallazgo tiene importantes implicaciones teóricas. Mientras que la literatura tradicional sostiene
que las decisiones financieras y operativas operan de forma separada, nuestros hallazgos sugieren que,
en contextos institucionales débiles con limitado acceso a mercados de capital, altas tasas de interés y
escasa formalización, ambas áreas están conectadas. Aun aquellas compañías que obtienen ingresos
operativos positivos recurren a financiamiento externo no por una decisión planificada, sino por una
necesidad estructural.
Esta perspectiva coincide con los resultados de la investigación de Rosero-Ponce (2024), que
documentan que las empresas medianas y pequeñas en Ecuador dan prioridad a la deuda a corto plazo
porque tienen limitaciones para acceder a financiamiento externo y por restricciones de información.
Además, esta investigación ofrece pruebas empíricas acerca de un grupo que ha sido tradicionalmente
poco explorado en la literatura económica: las microempresas dedicadas a la agroexportación en zonas
rurales de países en desarrollo. A diferencia del análisis que se enfoca en efectos a nivel
macroeconómico o fiscal (Palas Jiménez, & Urdaneta Montiel, 2024), nuestra visión microeconómica
llena un hueco recientemente detectado en el estudio del sector bananero en Ecuador.
Los resultados conseguidos apuntan a la urgencia de implementar políticas específicas de intervención
financiera y gerencial que se ajusten a las características estructurales del sector bananero de Ecuador,
desde el punto de vista aplicado. Se sugiere que, en el contexto empresarial, los administradores
convierten la mejora operativa en un beneficio financiero sostenible a través de la administración activa
del capital de trabajo, la supervisión del ciclo de conversión de efectivo y la disminución de la
dependencia del crédito a corto plazo. Estas prácticas aumentan la capacidad de respuesta frente a
choques externos y fortalecen la liquidez (Gaytán Cortés, 2021; Gutiérrez Ponce, 2024). Esta
optimización del uso de recursos internos es el primer paso para fortalecer una estructura de capital más
estable y menos vulnerable a la inestabilidad de la financiación comercial.
Las entidades públicas y las financieras, a nivel institucional, tienen la obligación de cambiar sus
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sistemas de crédito hacia modelos que estén vinculados con indicadores de eficiencia operativa
susceptibles de ser verificados, como el margen operativo o la rotación de inventarios. Así, se eluden
incentivos que fomentan un endeudamiento improductivo (Acaro-Chamba & Córdova-Montoya, 2021;
Mendoza Lingan, Rosas Meza, & Villaverde Casildo, 2024). El financiamiento basado en el rendimiento
no solamente disminuiría las posibilidades de incumplimiento, sino que además promovería la
formalización de compañías y la puesta en práctica de prácticas contables adecuadas. Simultáneamente,
los prestamistas e inversores deben entender que los elevados niveles de apalancamiento no son un
indicador de expansión, sino una alerta sobre la vulnerabilidad estructural que pone en riesgo la
sostenibilidad a largo plazo (García & Villalba, 2021).
Aunque se han hecho contribuciones, el estudio tiene restricciones metodológicas que provienen de
utilizar solamente datos contables de dominio público, lo que limita el análisis de aspectos cualitativos
como la gobernanza, la innovación o el capital humano. Del mismo modo, el horizonte de dos años no
permite ver la trayectoria completa de los ciclos financieros y las estrategias que las empresas
implementan para ajustarse. Por lo tanto, las futuras investigaciones deberían ampliar la serie temporal,
incorporar perspectivas mixtas que combinen métricas financieras con las percepciones de los
administradores y comparar estos resultados con otros subsectores agroexportadores, por ejemplo, el
cacao o el café. Esto posibilitaría determinar si la dualidad entre finanzas y operaciones es una tendencia
sistémica de las economías rurales en desarrollo o un fenómeno sectorial (Palas Jiménez & Urdaneta
Montiel, 2024).
sistemas de crédito hacia modelos que estén vinculados con indicadores de eficiencia operativa
susceptibles de ser verificados, como el margen operativo o la rotación de inventarios. Así, se eluden
incentivos que fomentan un endeudamiento improductivo (Acaro-Chamba & Córdova-Montoya, 2021;
Mendoza Lingan, Rosas Meza, & Villaverde Casildo, 2024). El financiamiento basado en el rendimiento
no solamente disminuiría las posibilidades de incumplimiento, sino que además promovería la
formalización de compañías y la puesta en práctica de prácticas contables adecuadas. Simultáneamente,
los prestamistas e inversores deben entender que los elevados niveles de apalancamiento no son un
indicador de expansión, sino una alerta sobre la vulnerabilidad estructural que pone en riesgo la
sostenibilidad a largo plazo (García & Villalba, 2021).
Aunque se han hecho contribuciones, el estudio tiene restricciones metodológicas que provienen de
utilizar solamente datos contables de dominio público, lo que limita el análisis de aspectos cualitativos
como la gobernanza, la innovación o el capital humano. Del mismo modo, el horizonte de dos años no
permite ver la trayectoria completa de los ciclos financieros y las estrategias que las empresas
implementan para ajustarse. Por lo tanto, las futuras investigaciones deberían ampliar la serie temporal,
incorporar perspectivas mixtas que combinen métricas financieras con las percepciones de los
administradores y comparar estos resultados con otros subsectores agroexportadores, por ejemplo, el
cacao o el café. Esto posibilitaría determinar si la dualidad entre finanzas y operaciones es una tendencia
sistémica de las economías rurales en desarrollo o un fenómeno sectorial (Palas Jiménez & Urdaneta
Montiel, 2024).
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CONCLUSIONES
Los datos obtenidos muestran que la eficiencia financiera de las empresas bananeras de El Guabo se
basa en una paradoja a nivel estructural: la estabilidad del patrimonio se deteriora mientras que la
capacidad operativa aumenta. Un proceso de racionalización interna del uso de recursos, vinculado a
una gestión más disciplinada de los costos y la producción, se evidencia en el fortalecimiento del margen
operativo y su coherencia con el rendimiento sobre los activos (ROA) (Macías & Sánchez, 2022). Sin
embargo, el hecho de que el retorno sobre el patrimonio (ROE) se deteriore al mismo tiempo muestra
que el apalancamiento no tiene un papel productivo, sino compensatorio. En lugar de impulsar la
expansión, la deuda cubre déficits de liquidez recurrentes, reproduciendo vulnerabilidades estructurales
que ya habían sido advertidas en economías agrícolas con mercados financieros restringidos.
sobrevivir a la volatilidad antes que expandir el capital. El contraste entre la eficiencia operativa y la
fragilidad financiera pone en duda la aplicabilidad mecánica de los modelos clásicos de capital y
apalancamiento. En empresas pequeñas y medianas, en las que la información contable no siempre
muestra el flujo de caja real, se altera la relación entre rentabilidad y riesgo: las decisiones sobre
financiamiento dejan de ser estratégicas para volverse respuestas a corto plazo frente a la falta de
liquidez. Se sostiene que la sostenibilidad de las pymes en Latinoamérica depende más de su habilidad
para vincularla con rendimientos tangibles que del volumen total de deuda. Por tanto, las finanzas
empresariales del sector bananero ecuatoriano responden a una lógica defensiva, donde la prioridad es
sobrevivir a la volatilidad antes que expandir el capital.
El análisis proporciona datos empíricos acerca de cómo interactúan la estructura de capital y la eficiencia
operativa en un campo que ha sido estudiado a lo largo de la historia desde puntos de vista
macroeconómicos. Esta lectura sobre microfinanzas propone que, para consolidar el sector bananero, se
necesitan mecanismos crediticios relacionados con medidas de rendimiento y productividad, en vez de
sistemas uniformes de endeudamiento. También se sugiere ampliar el estudio a otros ámbitos
agroexportadores y a periodos de tiempo más largos, incorporando factores como la resiliencia
institucional, la gobernanza y la innovación. Solo una interacción equilibrada entre la estructura
financiera, el entorno institucional y la disciplina operativa podrá convertir la actual lógica de
supervivencia en una estrategia de crecimiento sostenible.
CONCLUSIONES
Los datos obtenidos muestran que la eficiencia financiera de las empresas bananeras de El Guabo se
basa en una paradoja a nivel estructural: la estabilidad del patrimonio se deteriora mientras que la
capacidad operativa aumenta. Un proceso de racionalización interna del uso de recursos, vinculado a
una gestión más disciplinada de los costos y la producción, se evidencia en el fortalecimiento del margen
operativo y su coherencia con el rendimiento sobre los activos (ROA) (Macías & Sánchez, 2022). Sin
embargo, el hecho de que el retorno sobre el patrimonio (ROE) se deteriore al mismo tiempo muestra
que el apalancamiento no tiene un papel productivo, sino compensatorio. En lugar de impulsar la
expansión, la deuda cubre déficits de liquidez recurrentes, reproduciendo vulnerabilidades estructurales
que ya habían sido advertidas en economías agrícolas con mercados financieros restringidos.
sobrevivir a la volatilidad antes que expandir el capital. El contraste entre la eficiencia operativa y la
fragilidad financiera pone en duda la aplicabilidad mecánica de los modelos clásicos de capital y
apalancamiento. En empresas pequeñas y medianas, en las que la información contable no siempre
muestra el flujo de caja real, se altera la relación entre rentabilidad y riesgo: las decisiones sobre
financiamiento dejan de ser estratégicas para volverse respuestas a corto plazo frente a la falta de
liquidez. Se sostiene que la sostenibilidad de las pymes en Latinoamérica depende más de su habilidad
para vincularla con rendimientos tangibles que del volumen total de deuda. Por tanto, las finanzas
empresariales del sector bananero ecuatoriano responden a una lógica defensiva, donde la prioridad es
sobrevivir a la volatilidad antes que expandir el capital.
El análisis proporciona datos empíricos acerca de cómo interactúan la estructura de capital y la eficiencia
operativa en un campo que ha sido estudiado a lo largo de la historia desde puntos de vista
macroeconómicos. Esta lectura sobre microfinanzas propone que, para consolidar el sector bananero, se
necesitan mecanismos crediticios relacionados con medidas de rendimiento y productividad, en vez de
sistemas uniformes de endeudamiento. También se sugiere ampliar el estudio a otros ámbitos
agroexportadores y a periodos de tiempo más largos, incorporando factores como la resiliencia
institucional, la gobernanza y la innovación. Solo una interacción equilibrada entre la estructura
financiera, el entorno institucional y la disciplina operativa podrá convertir la actual lógica de
supervivencia en una estrategia de crecimiento sostenible.
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