IMPACTO DE LA MOROSIDAD EN LA
RENTABILIDAD Y SOSTENIBILIDAD DE UNA
MICROFINANCIERA DEL SUR DEL PERÚ
PROFITABILITY AND DELINQUENCY: STATISTICAL
ANALYSIS IN THE CONTEXT OF THE ADMINISTRATION OF
CAJA SULLANA DEL SUR PERUANO
Rodolfo Ancco Loza
Universidad Nacional del Altiplano Puno, Perú
Sonia Yaneth Tipula Ticona
Universidad Nacional del Altiplano Puno, Perú
Tania Serruto Cahuana
Universidad Nacional del Altiplano Puno, Perú
Katherine Tamayo Tejada
Universidad Nacional de Moquegua, Perú
Magali Condori Apaza
Universidad Nacional de Juliaca, Perú
pág. 5772
DOI: https://doi.org/10.37811/cl_rcm.v10i3.24627
Impacto de la Morosidad en la Rentabilidad y Sostenibilidad de una
Microfinanciera del Sur del Perú
Rodolfo Ancco Loza1
rancco@unap.edu.pe
https://orcid.org/0000-0003-4905-8548
Universidad Nacional del Altiplano Puno
Perú
Sonia Yaneth Tipula Ticona
Stipula@unap.edu.pe
https://orcid.org/0009-0007-1822-0166
Universidad Nacional del Altiplano Puno
Perú
Tania Serruto Cahuana
taniaserruto@unap.edu.pe
https://orcid.org/0000-0001-8464-9576
Universidad Nacional del Altiplano Puno
Perú
Katherine Tamayo Tejada
tamayotejada2028@gmail.com
https://orcid.org/0000-0003-4950-6080
Universidad Nacional de Moquegua, Moquegua
Perú
Magali Condori Apaza
mayimagico1@gmail.com
https://orcid.org/0000-0002-5623-3255
Universidad Nacional de Juliaca, Puno
Perú
RESUMEN
En el contexto actual de las microfinanzas en el sur del Perú, muchas instituciones enfrentan el reto de
mantener su rentabilidad mientras atienden a poblaciones vulnerables con acceso limitado al crédito
formal. Este estudio analiza cómo la morosidad afecta la rentabilidad y la sostenibilidad financiera de
Caja Sullana, una entidad con fuerte presencia en esta región, durante el periodo 2020–2022. El objetivo
principal fue comprender la relación entre el nivel de endeudamiento, la morosidad y los indicadores
de rentabilidad, particularmente el retorno sobre activos (ROA) y sobre el patrimonio (ROE). La
investigación se desarrolló bajo un enfoque cuantitativo, con diseño no experimental y alcance
correlacional, utilizando datos financieros oficiales y aplicando técnicas estadísticas como la
correlación de Pearson. Los resultados evidencian que la morosidad tiene una relación moderada y
significativa con la rentabilidad, afectando especialmente al ROE en un contexto marcado por las
consecuencias económicas de la pandemia. Estos hallazgos sugieren que una gestión más eficiente del
riesgo crediticio puede contribuir a mejorar la rentabilidad institucional sin comprometer el acceso al
financiamiento de los usuarios. Se concluye que es necesario fortalecer las estrategias de cobranza
preventiva, así como promover programas de educación financiera para los prestatarios. De este modo,
las microfinancieras pueden equilibrar su sostenibilidad financiera con su rol social de inclusión
económica.
Palabras clave: morosidad financiera, rentabilidad, microfinanzas, riesgo crediticio, sostenibilidad
financiera
1 Autor principal
Correspondencia: rancco@unap.edu.pe
DOI: https://doi.org/10.37811/cl_rcm.v10i3.24627
Impacto de la Morosidad en la Rentabilidad y Sostenibilidad de una
Microfinanciera del Sur del Perú
Rodolfo Ancco Loza1
rancco@unap.edu.pe
https://orcid.org/0000-0003-4905-8548
Universidad Nacional del Altiplano Puno
Perú
Sonia Yaneth Tipula Ticona
Stipula@unap.edu.pe
https://orcid.org/0009-0007-1822-0166
Universidad Nacional del Altiplano Puno
Perú
Tania Serruto Cahuana
taniaserruto@unap.edu.pe
https://orcid.org/0000-0001-8464-9576
Universidad Nacional del Altiplano Puno
Perú
Katherine Tamayo Tejada
tamayotejada2028@gmail.com
https://orcid.org/0000-0003-4950-6080
Universidad Nacional de Moquegua, Moquegua
Perú
Magali Condori Apaza
mayimagico1@gmail.com
https://orcid.org/0000-0002-5623-3255
Universidad Nacional de Juliaca, Puno
Perú
RESUMEN
En el contexto actual de las microfinanzas en el sur del Perú, muchas instituciones enfrentan el reto de
mantener su rentabilidad mientras atienden a poblaciones vulnerables con acceso limitado al crédito
formal. Este estudio analiza cómo la morosidad afecta la rentabilidad y la sostenibilidad financiera de
Caja Sullana, una entidad con fuerte presencia en esta región, durante el periodo 2020–2022. El objetivo
principal fue comprender la relación entre el nivel de endeudamiento, la morosidad y los indicadores
de rentabilidad, particularmente el retorno sobre activos (ROA) y sobre el patrimonio (ROE). La
investigación se desarrolló bajo un enfoque cuantitativo, con diseño no experimental y alcance
correlacional, utilizando datos financieros oficiales y aplicando técnicas estadísticas como la
correlación de Pearson. Los resultados evidencian que la morosidad tiene una relación moderada y
significativa con la rentabilidad, afectando especialmente al ROE en un contexto marcado por las
consecuencias económicas de la pandemia. Estos hallazgos sugieren que una gestión más eficiente del
riesgo crediticio puede contribuir a mejorar la rentabilidad institucional sin comprometer el acceso al
financiamiento de los usuarios. Se concluye que es necesario fortalecer las estrategias de cobranza
preventiva, así como promover programas de educación financiera para los prestatarios. De este modo,
las microfinancieras pueden equilibrar su sostenibilidad financiera con su rol social de inclusión
económica.
Palabras clave: morosidad financiera, rentabilidad, microfinanzas, riesgo crediticio, sostenibilidad
financiera
1 Autor principal
Correspondencia: rancco@unap.edu.pe
pág. 5773
Profitability and Delinquency: Statistical Analysis in the Context of the
Administration of Caja Sullana del Sur Peruano
ABSTRACT
In the current context of microfinance in southern Peru, many institutions face the challenge of
maintaining profitability while serving vulnerable populations with limited access to formal credit. This
study analyzes the impact of delinquency on the profitability and financial sustainability of Caja Sullana
during the 2020–2022 period. The main objective was to examine the relationship between
indebtedness, loan delinquency, and profitability indicators, particularly return on assets (ROA) and
return on equity (ROE). The research followed a quantitative approach with a non-experimental,
correlational design, using official financial data and Pearson correlation analysis. The results show that
loan delinquency has a moderate and statistically significant correlation with profitability, especially
affecting ROE in a context marked by the economic consequences of the COVID-19 pandemic. These
findings suggest that more efficient credit risk management could improve institutional profitability
without compromising financial inclusion. It is concluded that strengthening preventive collection
strategies and promoting financial literacy programs for borrowers are essential for balancing financial
sustainability and the social mission of microfinance institutions.
Keywords: financial delinquency, profitability, microfinance, credit risk, financial sustainability
Artículo recibido 20 mayo 2026
Aceptado para publicación: 20 junio 2026
Profitability and Delinquency: Statistical Analysis in the Context of the
Administration of Caja Sullana del Sur Peruano
ABSTRACT
In the current context of microfinance in southern Peru, many institutions face the challenge of
maintaining profitability while serving vulnerable populations with limited access to formal credit. This
study analyzes the impact of delinquency on the profitability and financial sustainability of Caja Sullana
during the 2020–2022 period. The main objective was to examine the relationship between
indebtedness, loan delinquency, and profitability indicators, particularly return on assets (ROA) and
return on equity (ROE). The research followed a quantitative approach with a non-experimental,
correlational design, using official financial data and Pearson correlation analysis. The results show that
loan delinquency has a moderate and statistically significant correlation with profitability, especially
affecting ROE in a context marked by the economic consequences of the COVID-19 pandemic. These
findings suggest that more efficient credit risk management could improve institutional profitability
without compromising financial inclusion. It is concluded that strengthening preventive collection
strategies and promoting financial literacy programs for borrowers are essential for balancing financial
sustainability and the social mission of microfinance institutions.
Keywords: financial delinquency, profitability, microfinance, credit risk, financial sustainability
Artículo recibido 20 mayo 2026
Aceptado para publicación: 20 junio 2026
pág. 5774
INTRODUCCIÓN
La conexión entre la rentabilidad y la morosidad es crucial en las finanzas, específicamente en el
contexto de las instituciones microfinancieras. La rentabilidad microfinanciera se define como la
habilidad de estas instituciones para generar beneficios económicos a partir de sus operaciones,
considerando tanto los ingresos como los costos asociados a la prestación de servicios financieros a
clientes de bajos ingresos. Para Caja Sullana, una entidad destacada en el sur peruano, entender cómo
estas variables interactúan durante el periodo 2020 – 2022 es fundamental, dada la creciente importancia
del desafío que representa la morosidad en este sector.
En las últimas décadas, el sector microfinanciero se ha consolidado como un pilar clave en la inclusión
financiera de sectores históricamente excluidos del sistema bancario tradicional, especialmente en
regiones como el sur del Perú. En este contexto, instituciones como Caja Sullana han desempeñado un
papel relevante al facilitar el acceso al crédito para microempresarios, familias rurales y trabajadores
informales (Yépez y Rodríguez, 2020).
Igualmente, las investigaciones en contextos equivalentes de América Latina, como el estudio en Costa
Rica de Barboza-Navarro et al., (2023) en su investigación evidencian cómo altos niveles de morosidad
dañan significativamente la rentabilidad institucional, incluso en modelos financieros robustos. Por su
parte, Bueno Mariaca & Arias Vascones, (2022) logró en su investigación que, en las cajas municipales
del Perú, la morosidad disminuyó del 7.01 % en 2019 al 6.65 % en 2020, reflejando una tendencia
negativa implicada en menores índices de rentabilidad
Sin embargo, el crecimiento de las microfinancieras ha venido acompañado de riesgos inherentes a la
naturaleza de sus operaciones, destacando entre ellos la morosidad crediticia, que representa una
amenaza directa a la rentabilidad institucional y a la sostenibilidad financiera. La experiencia
internacional demuestra que niveles elevados de mora pueden comprometer la liquidez y la capacidad
operativa de estas entidades, sobre todo en contextos de crisis como la provocada por la pandemia de
la COVID-19 (Calderón et al., 2022; Arévalo & Luna, 2020).
Estudios recientes en el Perú confirman una relación crítica entre la gestión del riesgo crediticio y los
indicadores financieros, como el retorno sobre activos (ROA) y sobre el patrimonio (ROE),
especialmente en zonas con altos niveles de informalidad y limitada educación financiera (Vargas y
INTRODUCCIÓN
La conexión entre la rentabilidad y la morosidad es crucial en las finanzas, específicamente en el
contexto de las instituciones microfinancieras. La rentabilidad microfinanciera se define como la
habilidad de estas instituciones para generar beneficios económicos a partir de sus operaciones,
considerando tanto los ingresos como los costos asociados a la prestación de servicios financieros a
clientes de bajos ingresos. Para Caja Sullana, una entidad destacada en el sur peruano, entender cómo
estas variables interactúan durante el periodo 2020 – 2022 es fundamental, dada la creciente importancia
del desafío que representa la morosidad en este sector.
En las últimas décadas, el sector microfinanciero se ha consolidado como un pilar clave en la inclusión
financiera de sectores históricamente excluidos del sistema bancario tradicional, especialmente en
regiones como el sur del Perú. En este contexto, instituciones como Caja Sullana han desempeñado un
papel relevante al facilitar el acceso al crédito para microempresarios, familias rurales y trabajadores
informales (Yépez y Rodríguez, 2020).
Igualmente, las investigaciones en contextos equivalentes de América Latina, como el estudio en Costa
Rica de Barboza-Navarro et al., (2023) en su investigación evidencian cómo altos niveles de morosidad
dañan significativamente la rentabilidad institucional, incluso en modelos financieros robustos. Por su
parte, Bueno Mariaca & Arias Vascones, (2022) logró en su investigación que, en las cajas municipales
del Perú, la morosidad disminuyó del 7.01 % en 2019 al 6.65 % en 2020, reflejando una tendencia
negativa implicada en menores índices de rentabilidad
Sin embargo, el crecimiento de las microfinancieras ha venido acompañado de riesgos inherentes a la
naturaleza de sus operaciones, destacando entre ellos la morosidad crediticia, que representa una
amenaza directa a la rentabilidad institucional y a la sostenibilidad financiera. La experiencia
internacional demuestra que niveles elevados de mora pueden comprometer la liquidez y la capacidad
operativa de estas entidades, sobre todo en contextos de crisis como la provocada por la pandemia de
la COVID-19 (Calderón et al., 2022; Arévalo & Luna, 2020).
Estudios recientes en el Perú confirman una relación crítica entre la gestión del riesgo crediticio y los
indicadores financieros, como el retorno sobre activos (ROA) y sobre el patrimonio (ROE),
especialmente en zonas con altos niveles de informalidad y limitada educación financiera (Vargas y
pág. 5775
Gutiérrez, 2021; Gálvez, 2022). No obstante, existe una brecha de investigación respecto a cómo esta
relación se manifiesta de forma específica en instituciones como Caja Sullana durante el periodo
pospandémico.
El análisis de rentabilidad y la morosidad se basa en distintas teorías del ámbito financiero. De acuerdo
con Loor et al. (2022), una gestión eficiente del riesgo crediticio puede reducir notablemente los niveles
de morosidad, lo cual repercute positivamente en la rentabilidad de las entidades financieras. Este
enfoque plantea que el endeudamiento debe ser administrado con eficacia para evitar que se transforme
en un riesgo que comprometa la capacidad de pago de los clientes. Por su parte, García et al. (2024)
resalta que la educación financiera de los prestatarios incide directamente en la habilidad para manejar
sus obligaciones crediticias, convirtiéndose en un factor clave en reducción de morosidad.
Complementando a lo anterior, Valverde y Ortiz (2022) subrayan que la morosidad so solo compromete
la liquidez de las instituciones financieras, sino que también incide negativamente en su rentabilidad,
lo que pone de manifiesto la importancia de un análisis detallado de estas variables. En los últimos años,
diversos estudios han explorado la asociación entre el endeudamiento y la morosidad. Un ejemplo de
ello es la investigación de Cevallos y Campos (2023) quienes examinaron el impacto de la gestión del
riesgo crediticio en los niveles de morosidad dentro de cooperativas de ahorro y crédito, concluyendo
que una administración deficiente de dicho rango puede provocar un incremento considerable en la
morosidad.
De igual manera, el estudio realizado por (Tarqui, n.d.) en la cooperativa Qorilazo evidenció una
asociación directa entre el riesgo crediticio y la morosidad, indicando que un endeudamiento elevado
puede anteceder a situaciones de incumplimiento. Del análisis de Bueno y Arias (2022) sobre las cajas
municipales del Perú revela que el incremento del endeudamiento en el sector de las microempresas
está vinculado con un alza en los niveles de morosidad, lo que subraya la importancia de adoptar un
enfoque analítico en este campo.
A pesar de los avances en el estudio del endeudamiento y morosidad, aún existen importantes vacíos en
la literatura. Si bien se han desarrollado investigaciones en distintos contextos, se carece de análisis
detallados sobre la situación específica de Caja Sullana en el sur del Perú.
Gutiérrez, 2021; Gálvez, 2022). No obstante, existe una brecha de investigación respecto a cómo esta
relación se manifiesta de forma específica en instituciones como Caja Sullana durante el periodo
pospandémico.
El análisis de rentabilidad y la morosidad se basa en distintas teorías del ámbito financiero. De acuerdo
con Loor et al. (2022), una gestión eficiente del riesgo crediticio puede reducir notablemente los niveles
de morosidad, lo cual repercute positivamente en la rentabilidad de las entidades financieras. Este
enfoque plantea que el endeudamiento debe ser administrado con eficacia para evitar que se transforme
en un riesgo que comprometa la capacidad de pago de los clientes. Por su parte, García et al. (2024)
resalta que la educación financiera de los prestatarios incide directamente en la habilidad para manejar
sus obligaciones crediticias, convirtiéndose en un factor clave en reducción de morosidad.
Complementando a lo anterior, Valverde y Ortiz (2022) subrayan que la morosidad so solo compromete
la liquidez de las instituciones financieras, sino que también incide negativamente en su rentabilidad,
lo que pone de manifiesto la importancia de un análisis detallado de estas variables. En los últimos años,
diversos estudios han explorado la asociación entre el endeudamiento y la morosidad. Un ejemplo de
ello es la investigación de Cevallos y Campos (2023) quienes examinaron el impacto de la gestión del
riesgo crediticio en los niveles de morosidad dentro de cooperativas de ahorro y crédito, concluyendo
que una administración deficiente de dicho rango puede provocar un incremento considerable en la
morosidad.
De igual manera, el estudio realizado por (Tarqui, n.d.) en la cooperativa Qorilazo evidenció una
asociación directa entre el riesgo crediticio y la morosidad, indicando que un endeudamiento elevado
puede anteceder a situaciones de incumplimiento. Del análisis de Bueno y Arias (2022) sobre las cajas
municipales del Perú revela que el incremento del endeudamiento en el sector de las microempresas
está vinculado con un alza en los niveles de morosidad, lo que subraya la importancia de adoptar un
enfoque analítico en este campo.
A pesar de los avances en el estudio del endeudamiento y morosidad, aún existen importantes vacíos en
la literatura. Si bien se han desarrollado investigaciones en distintos contextos, se carece de análisis
detallados sobre la situación específica de Caja Sullana en el sur del Perú.
pág. 5776
Por ejemplo, aunque Pizzán et al., (2022) señalan un aumento significativo de la morosidad en el sector
de servicios, no se ha investigado en profundidad cómo el endeudamiento puntual de los clientes de
Caja Sullna influye en su capacidad de pago. Por otro lado, el estudio de Tenesaca (2024) centrado en
el sistema financiero privado de Ecuador entre 2015 y 2023, revela que las colocaciones (créditos)
tienen un efecto positivo en la rentabilidad bancaria, mientras que las captaciones (depósitos) afectan
negativamente, debido a los costos operativos y de disponibilidad inmediata que requieren. Además, se
resalta la estabilidad del mercado financiero ecuatoriano, caracterizado por una concentración y una
competencia moderada entre las entidades bancarias.
La rentabilidad de las instituciones financieras se vio afectada durante la pandemia, aunque
posteriormente se observó una recuperación en los bancos de tamaño grande y mediano. Con el
propósito de analizar la asociación entre el endeudamiento y los factores de morosidad en Caja Sullana,
en 2020-2022 en el sur peruano, para ello, se emplean el coeficiente de Pearson y la regresión múltiple
como herramientas estadísticas que permiten evaluar el impacto del endeudamiento sobre los niveles
de morosidad. Además, se busca abordar vacíos existentes en la literatura y aportar al desarrollo del
conocimiento en el ámbito de las finanzas microfinancieras, ofreciendo datos relevantes para fortalecer
la gestión del riesgo crediticio tanto en Caja Sullana como en instituciones similares.
No obstante, existe una brecha en la literatura: aún no se han publicado estudios que analicen de forma
conjunta el efecto del endeudamiento del prestatario, la morosidad y los indicadores ROA/ROE en
instituciones microfinancieras regionales del Perú, específicamente durante el periodo pospandémica.
Efectivamente, este estudio tiene como propósito analizar la relación entre el endeudamiento de los
clientes, la morosidad crediticia y los indicadores de rentabilidad (ROA y ROE) en Caja Sullana durante
2020–2022, utilizando un enfoque cuantitativo correlacional con coeficiente de Pearson y regresión
múltiple. Su objetivo es generar evidencia contextualizada para fortalecer la gestión del riesgo crediticio
y la sostenibilidad institucional.
MARCO TEÓRICO
El presente marco teórico se estructura en torno a tres conceptos fundamentales que sustentan esta
investigación: la morosidad financiera, la rentabilidad en las instituciones microfinancieras, y la
sostenibilidad financiera.
Por ejemplo, aunque Pizzán et al., (2022) señalan un aumento significativo de la morosidad en el sector
de servicios, no se ha investigado en profundidad cómo el endeudamiento puntual de los clientes de
Caja Sullna influye en su capacidad de pago. Por otro lado, el estudio de Tenesaca (2024) centrado en
el sistema financiero privado de Ecuador entre 2015 y 2023, revela que las colocaciones (créditos)
tienen un efecto positivo en la rentabilidad bancaria, mientras que las captaciones (depósitos) afectan
negativamente, debido a los costos operativos y de disponibilidad inmediata que requieren. Además, se
resalta la estabilidad del mercado financiero ecuatoriano, caracterizado por una concentración y una
competencia moderada entre las entidades bancarias.
La rentabilidad de las instituciones financieras se vio afectada durante la pandemia, aunque
posteriormente se observó una recuperación en los bancos de tamaño grande y mediano. Con el
propósito de analizar la asociación entre el endeudamiento y los factores de morosidad en Caja Sullana,
en 2020-2022 en el sur peruano, para ello, se emplean el coeficiente de Pearson y la regresión múltiple
como herramientas estadísticas que permiten evaluar el impacto del endeudamiento sobre los niveles
de morosidad. Además, se busca abordar vacíos existentes en la literatura y aportar al desarrollo del
conocimiento en el ámbito de las finanzas microfinancieras, ofreciendo datos relevantes para fortalecer
la gestión del riesgo crediticio tanto en Caja Sullana como en instituciones similares.
No obstante, existe una brecha en la literatura: aún no se han publicado estudios que analicen de forma
conjunta el efecto del endeudamiento del prestatario, la morosidad y los indicadores ROA/ROE en
instituciones microfinancieras regionales del Perú, específicamente durante el periodo pospandémica.
Efectivamente, este estudio tiene como propósito analizar la relación entre el endeudamiento de los
clientes, la morosidad crediticia y los indicadores de rentabilidad (ROA y ROE) en Caja Sullana durante
2020–2022, utilizando un enfoque cuantitativo correlacional con coeficiente de Pearson y regresión
múltiple. Su objetivo es generar evidencia contextualizada para fortalecer la gestión del riesgo crediticio
y la sostenibilidad institucional.
MARCO TEÓRICO
El presente marco teórico se estructura en torno a tres conceptos fundamentales que sustentan esta
investigación: la morosidad financiera, la rentabilidad en las instituciones microfinancieras, y la
sostenibilidad financiera.
pág. 5777
A través de estos ejes se busca comprender cómo la gestión del riesgo crediticio incide en el desempeño
económico de una entidad como Caja Sullana, cuyo rol trasciende el ámbito financiero para tener un
impacto social en su entorno.
Morosidad Financiera
La morosidad financiera, que se refiere al incumplimiento en los pagos de obligaciones crediticias,
representa un riesgo significativo para las entidades financieras, comprometiendo su liquidez y
afectando la estabilidad económica. Según Delgado y Areteaga (2024), está directamente vinculada a
las deudas impagas, generando efectos negativos sobre los ingresos y la liquidez. Periche et al., (2020)
destacan el aumento de la morosidad durante la pandemia de COVID-19, debido a la crisis económica
global. En Ecuador, las políticas crediticias entre 2008 y 2017 influyeron en los niveles de morosidad
de la banca pública, donde las estrategias de cobranza fueron claves para su contención Delgado et al.,
(2023). Por su parte, Guillen (2020 identifica deficiencias en la gestión crediticia de una cooperativa,
resaltando la necesidad de capacitación y evaluaciones adecuadas para mitigar el riesgo de morosidad.
Cevallos y Campos (2023) enfatizan que una gestión ineficiente del riesgo crediticio puede agravar este
problema, lo que subraya la importancia de políticas efectivas de crédito y cobranza.
La morosidad se refiere al incumplimiento en el pago de las obligaciones crediticias dentro de los plazos
pactados. Es un indicador clave en la evaluación del riesgo crediticio, ya que altos niveles de morosidad
pueden comprometer la estabilidad operativa y la solvencia de las instituciones financieras
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP [SBS], 2022).
En el caso de las microfinancieras, el riesgo de morosidad suele ser más elevado debido al perfil
vulnerable de sus clientes, quienes generalmente tienen ingresos inestables, poca educación financiera
y escasa garantía colateral (Villacorta, 2019). Por ello, la adecuada evaluación crediticia, el seguimiento
postcolocación y las políticas de cobranza son esenciales para minimizar este riesgo (Jaramillo & Tovar,
2018).
La morosidad también se ve influenciada por factores internos, como una mala gestión crediticia, y
externos, como las condiciones macroeconómicas. Guillen (2020) identifica la falta de formación del
personal y la asimetría de información como factores clave en el aumento de la morosidad. En Perú, las
cajas rurales sufren un impacto negativo en su rentabilidad debido a la morosidad y altos costos
A través de estos ejes se busca comprender cómo la gestión del riesgo crediticio incide en el desempeño
económico de una entidad como Caja Sullana, cuyo rol trasciende el ámbito financiero para tener un
impacto social en su entorno.
Morosidad Financiera
La morosidad financiera, que se refiere al incumplimiento en los pagos de obligaciones crediticias,
representa un riesgo significativo para las entidades financieras, comprometiendo su liquidez y
afectando la estabilidad económica. Según Delgado y Areteaga (2024), está directamente vinculada a
las deudas impagas, generando efectos negativos sobre los ingresos y la liquidez. Periche et al., (2020)
destacan el aumento de la morosidad durante la pandemia de COVID-19, debido a la crisis económica
global. En Ecuador, las políticas crediticias entre 2008 y 2017 influyeron en los niveles de morosidad
de la banca pública, donde las estrategias de cobranza fueron claves para su contención Delgado et al.,
(2023). Por su parte, Guillen (2020 identifica deficiencias en la gestión crediticia de una cooperativa,
resaltando la necesidad de capacitación y evaluaciones adecuadas para mitigar el riesgo de morosidad.
Cevallos y Campos (2023) enfatizan que una gestión ineficiente del riesgo crediticio puede agravar este
problema, lo que subraya la importancia de políticas efectivas de crédito y cobranza.
La morosidad se refiere al incumplimiento en el pago de las obligaciones crediticias dentro de los plazos
pactados. Es un indicador clave en la evaluación del riesgo crediticio, ya que altos niveles de morosidad
pueden comprometer la estabilidad operativa y la solvencia de las instituciones financieras
(Superintendencia de Banca, Seguros y AFP [SBS], 2022).
En el caso de las microfinancieras, el riesgo de morosidad suele ser más elevado debido al perfil
vulnerable de sus clientes, quienes generalmente tienen ingresos inestables, poca educación financiera
y escasa garantía colateral (Villacorta, 2019). Por ello, la adecuada evaluación crediticia, el seguimiento
postcolocación y las políticas de cobranza son esenciales para minimizar este riesgo (Jaramillo & Tovar,
2018).
La morosidad también se ve influenciada por factores internos, como una mala gestión crediticia, y
externos, como las condiciones macroeconómicas. Guillen (2020) identifica la falta de formación del
personal y la asimetría de información como factores clave en el aumento de la morosidad. En Perú, las
cajas rurales sufren un impacto negativo en su rentabilidad debido a la morosidad y altos costos
pág. 5778
operativos (Jesús et al., 2022). Loor et al.(2022).destacan la falta de segmentación adecuada del
mercado en las cooperativas, lo que genera ineficiencias financieras y mayores niveles de morosidad.
La gestión eficaz del riesgo crediticio es, por lo tanto, crucial para mejorar la rentabilidad y
sostenibilidad de estas instituciones.
Rentabilidad en las microfinancieras
La rentabilidad mide la capacidad de una entidad para generar utilidades en relación con los recursos
que administra. En el caso de las microfinancieras, dos indicadores son ampliamente utilizados: el
retorno sobre activos (ROA) y el retorno sobre patrimonio (ROE). Ambos permiten evaluar la eficiencia
en el uso de los recursos y la rentabilidad del capital invertido (Morales & Chávez, 2021).
La rentabilidad no solo representa una meta financiera, sino que también es una condición necesaria
para asegurar la continuidad del servicio crediticio a las poblaciones desatendidas. Una institución
rentable puede reinvertir sus utilidades en innovación, expansión geográfica o programas de inclusión
financiera, generando así un impacto social positivo (Ledgerwood et al., 2013).
Estudios en Latinoamérica muestran que una gestión deficiente de la cartera crediticia, reflejada en altos
índices de mora, tiene un efecto directo negativo sobre la rentabilidad, especialmente en contextos de
crisis económica como el vivido durante la pandemia del COVID-19 (Calderón et al., 2022)
Sostenibilidad financiera
La sostenibilidad financiera implica la capacidad de una institución para mantenerse operativa y
solvente en el largo plazo, sin depender exclusivamente de fuentes externas de financiamiento o
subsidios. Este concepto es particularmente relevante en el caso de las microfinancieras, ya que operan
con márgenes reducidos y en condiciones de alta vulnerabilidad del cliente (Roa & García, 2017).
La sostenibilidad requiere un equilibrio entre rentabilidad y responsabilidad social. No se trata
únicamente de obtener beneficios económicos, sino de lograr un modelo de negocio que permita seguir
ofreciendo servicios financieros accesibles, justos y oportunos a sectores tradicionalmente excluidos
(Armendáriz & Morduch, 2010).
Por ello, se reconoce que los niveles adecuados de rentabilidad, acompañados de una gestión eficiente
del riesgo crediticio, constituyen pilares esenciales para garantizar la sostenibilidad de las instituciones
microfinancieras.
operativos (Jesús et al., 2022). Loor et al.(2022).destacan la falta de segmentación adecuada del
mercado en las cooperativas, lo que genera ineficiencias financieras y mayores niveles de morosidad.
La gestión eficaz del riesgo crediticio es, por lo tanto, crucial para mejorar la rentabilidad y
sostenibilidad de estas instituciones.
Rentabilidad en las microfinancieras
La rentabilidad mide la capacidad de una entidad para generar utilidades en relación con los recursos
que administra. En el caso de las microfinancieras, dos indicadores son ampliamente utilizados: el
retorno sobre activos (ROA) y el retorno sobre patrimonio (ROE). Ambos permiten evaluar la eficiencia
en el uso de los recursos y la rentabilidad del capital invertido (Morales & Chávez, 2021).
La rentabilidad no solo representa una meta financiera, sino que también es una condición necesaria
para asegurar la continuidad del servicio crediticio a las poblaciones desatendidas. Una institución
rentable puede reinvertir sus utilidades en innovación, expansión geográfica o programas de inclusión
financiera, generando así un impacto social positivo (Ledgerwood et al., 2013).
Estudios en Latinoamérica muestran que una gestión deficiente de la cartera crediticia, reflejada en altos
índices de mora, tiene un efecto directo negativo sobre la rentabilidad, especialmente en contextos de
crisis económica como el vivido durante la pandemia del COVID-19 (Calderón et al., 2022)
Sostenibilidad financiera
La sostenibilidad financiera implica la capacidad de una institución para mantenerse operativa y
solvente en el largo plazo, sin depender exclusivamente de fuentes externas de financiamiento o
subsidios. Este concepto es particularmente relevante en el caso de las microfinancieras, ya que operan
con márgenes reducidos y en condiciones de alta vulnerabilidad del cliente (Roa & García, 2017).
La sostenibilidad requiere un equilibrio entre rentabilidad y responsabilidad social. No se trata
únicamente de obtener beneficios económicos, sino de lograr un modelo de negocio que permita seguir
ofreciendo servicios financieros accesibles, justos y oportunos a sectores tradicionalmente excluidos
(Armendáriz & Morduch, 2010).
Por ello, se reconoce que los niveles adecuados de rentabilidad, acompañados de una gestión eficiente
del riesgo crediticio, constituyen pilares esenciales para garantizar la sostenibilidad de las instituciones
microfinancieras.
pág. 5779
Endeudamiento financiero
El endeudamiento se refiere al grado en que una empresa utiliza financiamiento externo, combinando
deuda con capital propio para adquirir activos. Este indicador es clave para evaluar la estructura de
capital y la capacidad de la organización para cumplir con sus obligaciones financieras. Un nivel
moderado de endeudamiento puede optimizar el costo de capital y mejorar la rentabilidad; sin embargo,
un endeudamiento excesivo implica riesgos de liquidez y solvencia Naranjo et al., (2024).
Según Granados et al., (2017), el endeudamiento cumple una función estratégica en la optimización de
la estructura de capital, al buscar un equilibrio que favorezca el desempeño financiero. En este sentido,
Varona et al., (2024). analizan el impacto de la NIIF 16 en los indicadores financieros, encontrando
que su implementación ha incrementado significativamente los niveles reportados de endeudamiento.
Por su parte, Zambrano et al., (2021).identifican una relación negativa entre altos niveles de
endeudamiento y la rentabilidad y liquidez en microempresas ecuatorianas. De forma similar, Guangasi
et al. (2024)., en un estudio del sector automotriz, concluyen que un endeudamiento elevado se asocia
con un mayor riesgo de insolvencia, al influir negativamente en la rentabilidad financiera.
Evaluación Crediticia Financiera
La evaluación crediticia es el proceso mediante el cual las entidades financieras analizan la capacidad
de pago de un solicitante de crédito, considerando tanto información financiera como no financiera. Su
objetivo es estimar la solvencia del cliente y el nivel de riesgo asociado, con el fin de minimizar la
probabilidad de incumplimiento y asegurar la rentabilidad institucional (Catherine, 2020).
Bhatt et al. (2023) en un estudio sobre la gestión del riesgo crediticio en bancos comerciales de Nepal,
concluyen que la incorporación de riesgos ambientales en el proceso de evaluación mejora la gestión
del riesgo y favorece el rendimiento financiero. En el caso de las microfinancieras peruanas, Aguirre et
al. (2022) destacan la importancia de establecer políticas claras de evaluación crediticia como
mecanismo esencial para reducir el riesgo de mora y garantizar la sostenibilidad de estas instituciones.
Sobreendeudamiento Financiero
El sobreendeudamiento financiero se define como la situación en la que un individuo o entidad no puede
cumplir con sus obligaciones de pago debido a un nivel excesivo de deuda en relación con sus ingresos
o activos.
Endeudamiento financiero
El endeudamiento se refiere al grado en que una empresa utiliza financiamiento externo, combinando
deuda con capital propio para adquirir activos. Este indicador es clave para evaluar la estructura de
capital y la capacidad de la organización para cumplir con sus obligaciones financieras. Un nivel
moderado de endeudamiento puede optimizar el costo de capital y mejorar la rentabilidad; sin embargo,
un endeudamiento excesivo implica riesgos de liquidez y solvencia Naranjo et al., (2024).
Según Granados et al., (2017), el endeudamiento cumple una función estratégica en la optimización de
la estructura de capital, al buscar un equilibrio que favorezca el desempeño financiero. En este sentido,
Varona et al., (2024). analizan el impacto de la NIIF 16 en los indicadores financieros, encontrando
que su implementación ha incrementado significativamente los niveles reportados de endeudamiento.
Por su parte, Zambrano et al., (2021).identifican una relación negativa entre altos niveles de
endeudamiento y la rentabilidad y liquidez en microempresas ecuatorianas. De forma similar, Guangasi
et al. (2024)., en un estudio del sector automotriz, concluyen que un endeudamiento elevado se asocia
con un mayor riesgo de insolvencia, al influir negativamente en la rentabilidad financiera.
Evaluación Crediticia Financiera
La evaluación crediticia es el proceso mediante el cual las entidades financieras analizan la capacidad
de pago de un solicitante de crédito, considerando tanto información financiera como no financiera. Su
objetivo es estimar la solvencia del cliente y el nivel de riesgo asociado, con el fin de minimizar la
probabilidad de incumplimiento y asegurar la rentabilidad institucional (Catherine, 2020).
Bhatt et al. (2023) en un estudio sobre la gestión del riesgo crediticio en bancos comerciales de Nepal,
concluyen que la incorporación de riesgos ambientales en el proceso de evaluación mejora la gestión
del riesgo y favorece el rendimiento financiero. En el caso de las microfinancieras peruanas, Aguirre et
al. (2022) destacan la importancia de establecer políticas claras de evaluación crediticia como
mecanismo esencial para reducir el riesgo de mora y garantizar la sostenibilidad de estas instituciones.
Sobreendeudamiento Financiero
El sobreendeudamiento financiero se define como la situación en la que un individuo o entidad no puede
cumplir con sus obligaciones de pago debido a un nivel excesivo de deuda en relación con sus ingresos
o activos.
pág. 5780
Esta condición puede generar un ciclo de endeudamiento creciente y eventualmente llevar a la
insolvencia. Arias et al. (2021) señalan que esta problemática está vinculada a la falta de políticas
adecuadas por parte de las instituciones financieras para evaluar correctamente la capacidad de pago de
los solicitantes, lo que conlleva la concesión de créditos por encima de sus posibilidades reales de
reembolso.
Zambrano et al.(2021) advierten que altos niveles de endeudamiento afectan negativamente la
rentabilidad y sostenibilidad de las empresas. En el contexto de las cooperativas de ahorro y crédito en
Ecuador, Armijos et al. (2022) destacan que la pandemia de COVID-19 incrementó la morosidad y el
riesgo de sobreendeudamiento, evidenciando la necesidad de fortalecer las estrategias de gestión de
riesgos. De manera similar, Naula et al. (2020) identifican el sobreendeudamiento como un factor
crítico que compromete la estabilidad financiera del sector manufacturero ecuatoriano.
Rentabilidad Microfinanciera
La rentabilidad microfinanciera se refiere a la capacidad de las instituciones microfinancieras para
generar beneficios económicos a partir de la provisión de servicios financieros a poblaciones de bajos
ingresos, considerando tanto los ingresos como los costos operativos. Según Toledo y Leon (2022), esta
rentabilidad está influenciada por factores como la morosidad, los costos operativos y el desempeño del
personal, lo que refleja la complejidad de su gestión financiera. (Breza y Kinnan, 2021)
Barboza et al. (2023), en un estudio sobre una institución microfinanciera en Costa Rica, demuestran
que altos niveles de morosidad afectan significativamente la rentabilidad, proponiendo un modelo
financiero que integra la gestión del riesgo crediticio y los costos operativos como variables clave. Por
otro lado, Zambrano y Monar (2024) evidencian que una adecuada gestión del talento humano en
microempresas del distrito de Manabí mejora la eficiencia operativa y, en consecuencia, la rentabilidad
de las instituciones microfinancieras.
METODOLOGÍA
La investigación consideró como población el conjunto de datos financieros anuales de Caja Sullana
entre los años 2020 y 2022, específicamente aquellos relacionados con la cartera morosa, el nivel de
endeudamiento, el retorno sobre activos (ROA) y el retorno sobre el patrimonio (ROE). Al tratarse de
una institución con operaciones centralizadas, se trabajó con una muestra censal conformada por los
Esta condición puede generar un ciclo de endeudamiento creciente y eventualmente llevar a la
insolvencia. Arias et al. (2021) señalan que esta problemática está vinculada a la falta de políticas
adecuadas por parte de las instituciones financieras para evaluar correctamente la capacidad de pago de
los solicitantes, lo que conlleva la concesión de créditos por encima de sus posibilidades reales de
reembolso.
Zambrano et al.(2021) advierten que altos niveles de endeudamiento afectan negativamente la
rentabilidad y sostenibilidad de las empresas. En el contexto de las cooperativas de ahorro y crédito en
Ecuador, Armijos et al. (2022) destacan que la pandemia de COVID-19 incrementó la morosidad y el
riesgo de sobreendeudamiento, evidenciando la necesidad de fortalecer las estrategias de gestión de
riesgos. De manera similar, Naula et al. (2020) identifican el sobreendeudamiento como un factor
crítico que compromete la estabilidad financiera del sector manufacturero ecuatoriano.
Rentabilidad Microfinanciera
La rentabilidad microfinanciera se refiere a la capacidad de las instituciones microfinancieras para
generar beneficios económicos a partir de la provisión de servicios financieros a poblaciones de bajos
ingresos, considerando tanto los ingresos como los costos operativos. Según Toledo y Leon (2022), esta
rentabilidad está influenciada por factores como la morosidad, los costos operativos y el desempeño del
personal, lo que refleja la complejidad de su gestión financiera. (Breza y Kinnan, 2021)
Barboza et al. (2023), en un estudio sobre una institución microfinanciera en Costa Rica, demuestran
que altos niveles de morosidad afectan significativamente la rentabilidad, proponiendo un modelo
financiero que integra la gestión del riesgo crediticio y los costos operativos como variables clave. Por
otro lado, Zambrano y Monar (2024) evidencian que una adecuada gestión del talento humano en
microempresas del distrito de Manabí mejora la eficiencia operativa y, en consecuencia, la rentabilidad
de las instituciones microfinancieras.
METODOLOGÍA
La investigación consideró como población el conjunto de datos financieros anuales de Caja Sullana
entre los años 2020 y 2022, específicamente aquellos relacionados con la cartera morosa, el nivel de
endeudamiento, el retorno sobre activos (ROA) y el retorno sobre el patrimonio (ROE). Al tratarse de
una institución con operaciones centralizadas, se trabajó con una muestra censal conformada por los
pág. 5781
reportes financieros publicados oficialmente por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Técnicas e instrumentos de recolección de datos
Para recopilar la información se emplearon técnicas de análisis documental, utilizando fuentes
secundarias provenientes de los informes financieros anuales de Caja Sullana, publicaciones estadísticas
de la SBS, y reportes institucionales relacionados con la gestión del riesgo crediticio.
Los datos fueron organizados en matrices comparativas y procesados en hojas de cálculo de Microsoft
Excel 2021, permitiendo sistematizar los indicadores por año y calcular las relaciones estadísticas
requeridas.
Variables e indicadores
Las variables consideradas fueron:
Variable independiente
▪ Morosidad: medida a través del porcentaje de cartera vencida.
Variable dependiente
Rentabilidad financiera: medida por dos indicadores clave:
▪ Retorno sobre activos (ROA)
▪ Retorno sobre el patrimonio (ROE)
Estas variables se analizaron en relación con el nivel de endeudamiento y la evolución financiera
durante los tres años del estudio.
Técnica de análisis de datos
Para determinar la relación entre morosidad y rentabilidad, se aplicó la correlación de Pearson, dado
que se trata de variables numéricas continuas y se busca medir la fuerza y dirección de la asociación
entre ellas.
Se interpretaron los coeficientes según el siguiente criterio:
▪ De 0.00 a ±0.30: correlación débil
▪ De ±0.31 a ±0.60: correlación moderada
▪ De ±0.61 a ±1.00: correlación fuerte
El análisis estadístico también incluyó la revisión de tendencias anuales y la verificación del
cumplimiento de supuestos básicos, como la normalidad de los datos.
reportes financieros publicados oficialmente por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Técnicas e instrumentos de recolección de datos
Para recopilar la información se emplearon técnicas de análisis documental, utilizando fuentes
secundarias provenientes de los informes financieros anuales de Caja Sullana, publicaciones estadísticas
de la SBS, y reportes institucionales relacionados con la gestión del riesgo crediticio.
Los datos fueron organizados en matrices comparativas y procesados en hojas de cálculo de Microsoft
Excel 2021, permitiendo sistematizar los indicadores por año y calcular las relaciones estadísticas
requeridas.
Variables e indicadores
Las variables consideradas fueron:
Variable independiente
▪ Morosidad: medida a través del porcentaje de cartera vencida.
Variable dependiente
Rentabilidad financiera: medida por dos indicadores clave:
▪ Retorno sobre activos (ROA)
▪ Retorno sobre el patrimonio (ROE)
Estas variables se analizaron en relación con el nivel de endeudamiento y la evolución financiera
durante los tres años del estudio.
Técnica de análisis de datos
Para determinar la relación entre morosidad y rentabilidad, se aplicó la correlación de Pearson, dado
que se trata de variables numéricas continuas y se busca medir la fuerza y dirección de la asociación
entre ellas.
Se interpretaron los coeficientes según el siguiente criterio:
▪ De 0.00 a ±0.30: correlación débil
▪ De ±0.31 a ±0.60: correlación moderada
▪ De ±0.61 a ±1.00: correlación fuerte
El análisis estadístico también incluyó la revisión de tendencias anuales y la verificación del
cumplimiento de supuestos básicos, como la normalidad de los datos.
pág. 5782
En caso de ser requerido, se complementó el análisis con pruebas de significancia (valor p).
RESULTADOS
En la Tabla 1 se observa que la Caja Sullana refleja un desempeño negativo durante los años 2020, 2021
y 2022, con valores de -8.76%, -22.61% y -6.54%, respectivamente. Esto indica que la empresa operó
con pérdidas en asociación con el capital invertido por los accionistas en todo el período analizado. En
el año 2020, la rentabilidad negativa de -8.76% ya señalaba dificultades para generar ganancias, pero la
situación se agravó notablemente en el año 2021, alcanzando un -22.61%, el punto más bajo de los tres
años. Este deterioro coincide con una disminución en la solvencia, evidenciada por el Ratio de Capital
Global, que cayó de 11.98% en 2020 a 8.54% en 2021, lo que sugiere una menor capacidad para cubrir
riesgos con capital propio. Asimismo, la “Utilidad Neta Anualizada sobre Activo Promedio” también
empeoró, pasando de -0.85% en 2020 a -1.52% en 2021, reflejando problemas no solo en el patrimonio,
sino también en la generación de utilidades a partir de los activos totales. En términos de liquidez, el
Ratio de Liquidez en Moneda Nacional disminuyó de 33.12% a 19.82% y el Ratio de Liquidez en
Moneda Extranjera (M.E.) cayó de 121.25% a 63.79% entre 2020 y 2021, lo que indica una menor
disponibilidad de recursos líquidos, contribuyendo a la crítica situación en el año 2021.
En el año 2022, se observa una ligera recuperación en la Utilidad Neta Anualizada sobre Patrimonio
Promedio, que pasa de -22.61% en 2021 a -6.54%. Esta mejora está respaldada por un fortalecimiento
en la solvencia, ya que el Ratio de Capital Global aumentó significativamente a 14.93% y el Pasivo
Total/Capital Social y Reservas disminuyó de 7.83 veces en 2021 a 4.92 veces en 2022, reflejando una
menor dependencia de deudas y una estructura financiera más sólida. En cuanto a eficiencia y gestión,
los Ingresos Financieros Anualizados/Activo Productivo Promedio subieron de 14.41% en 2021 a
17.27% en 2022, lo que indica una mejor generación de ingresos a partir de los activos productivos,
mientras que los Gastos de Operación Anualizados / Margen Financiero Total Anualizado disminuyeron
levemente de 70.99% a 68.92%, sugiriendo una gestión operativa más eficiente. Sin embargo, los
Gastos de Administración Anualizados / Créditos Directos e Indirectos Promedio, aumentaron de 7.01%
a 8.78%, lo que pudo haber ejercido presión negativa sobre la rentabilidad. La liquidez también mejoró
notablemente, con el Ratio de Liquidez en M.N. alcanzando 47.46% y el Ratio de Liquidez en M.E.
En caso de ser requerido, se complementó el análisis con pruebas de significancia (valor p).
RESULTADOS
En la Tabla 1 se observa que la Caja Sullana refleja un desempeño negativo durante los años 2020, 2021
y 2022, con valores de -8.76%, -22.61% y -6.54%, respectivamente. Esto indica que la empresa operó
con pérdidas en asociación con el capital invertido por los accionistas en todo el período analizado. En
el año 2020, la rentabilidad negativa de -8.76% ya señalaba dificultades para generar ganancias, pero la
situación se agravó notablemente en el año 2021, alcanzando un -22.61%, el punto más bajo de los tres
años. Este deterioro coincide con una disminución en la solvencia, evidenciada por el Ratio de Capital
Global, que cayó de 11.98% en 2020 a 8.54% en 2021, lo que sugiere una menor capacidad para cubrir
riesgos con capital propio. Asimismo, la “Utilidad Neta Anualizada sobre Activo Promedio” también
empeoró, pasando de -0.85% en 2020 a -1.52% en 2021, reflejando problemas no solo en el patrimonio,
sino también en la generación de utilidades a partir de los activos totales. En términos de liquidez, el
Ratio de Liquidez en Moneda Nacional disminuyó de 33.12% a 19.82% y el Ratio de Liquidez en
Moneda Extranjera (M.E.) cayó de 121.25% a 63.79% entre 2020 y 2021, lo que indica una menor
disponibilidad de recursos líquidos, contribuyendo a la crítica situación en el año 2021.
En el año 2022, se observa una ligera recuperación en la Utilidad Neta Anualizada sobre Patrimonio
Promedio, que pasa de -22.61% en 2021 a -6.54%. Esta mejora está respaldada por un fortalecimiento
en la solvencia, ya que el Ratio de Capital Global aumentó significativamente a 14.93% y el Pasivo
Total/Capital Social y Reservas disminuyó de 7.83 veces en 2021 a 4.92 veces en 2022, reflejando una
menor dependencia de deudas y una estructura financiera más sólida. En cuanto a eficiencia y gestión,
los Ingresos Financieros Anualizados/Activo Productivo Promedio subieron de 14.41% en 2021 a
17.27% en 2022, lo que indica una mejor generación de ingresos a partir de los activos productivos,
mientras que los Gastos de Operación Anualizados / Margen Financiero Total Anualizado disminuyeron
levemente de 70.99% a 68.92%, sugiriendo una gestión operativa más eficiente. Sin embargo, los
Gastos de Administración Anualizados / Créditos Directos e Indirectos Promedio, aumentaron de 7.01%
a 8.78%, lo que pudo haber ejercido presión negativa sobre la rentabilidad. La liquidez también mejoró
notablemente, con el Ratio de Liquidez en M.N. alcanzando 47.46% y el Ratio de Liquidez en M.E.
pág. 5783
subiendo a 112.60%, lo que refleja una mayor capacidad para cumplir con obligaciones a corto plazo y
pudo haber contribuido a la reducción de la pérdida en 2022.
Tabla 1 Indicadores financieros de rentabilidad en promedio de Caja Sullana, a nivel del sur peruano,
periodo 2020, 2021 y 2022
2020 2021 2022
Solvencia
Ratio de Capital Global 11,98 8,54 14,93
Pasivo Total / Capital Social y Reservas (Nº de veces) 9,32 7,83 4,92
Eficiencia y gestión
Gastos de Administración Anualizados/ Créditos Directos e
Indirectos Promedio (%)
7,47 7,01 8,78
Gastos de Operación Anualizados / Margen Financiero Total
Anualizado (%)
75,23 70,99 68,92
Ingresos Financieros Anualizados / Activo Productivo Promedio (%) 14,99 14,41 17,27
Depósitos/ Créditos Directos (%) 94,11 80,50 90,25
Rentabilidad
Utilidad Neta Anualizada sobre Patrimonio Promedio (%) (8,76) (22,61) (6,54)
Utilidad Neta Anualizada sobre Activo Promedio (%) (0,85) (1,52) (0,75)
Liquidez
Ratio de Liquidez en M.N. (%) 33,12 19,82 47,46
Ratio de Liquidez en M.E. (%) 121,25 63,79 112,60
Nota: base de datos
En el gráfico muestra la evolución del ROE (Rentabilidad sobre el Patrimonio) y ROA (Rentabilidad
sobre Activos) entre 2020 y 2022. Se observa que el ROE aumentó negativamente y considerablemente
de -8.76 % en 2020 a un pico de -22.61 % en 2021, lo que sugiere un retroceso sustancial en la
rentabilidad del capital propio ese año. Sin embargo, en 2022 el ROE cayó drásticamente a 6.54 %,
indicando una reducción significativa en la rentabilidad para los accionistas. Por su parte, el ROA tuvo
un comportamiento más razonable, decreciendo de -0.85 % en 2020 a -1.52 % en 2021, y luego
disminuyendo ligeramente a -0.75 % en 2022. Esta menor variación en el ROA sugiere que la
rentabilidad total respecto a los activos fue menos volátil, posiblemente reflejando un control más
constante de los recursos o menores cambios en la estructura de activos. En conjunto, el gráfico
evidencia un desempeño negativo en la rentablilidad particularmente alto en 2021, seguido de una caída
en 2022, especialmente marcada en el caso del ROE.
subiendo a 112.60%, lo que refleja una mayor capacidad para cumplir con obligaciones a corto plazo y
pudo haber contribuido a la reducción de la pérdida en 2022.
Tabla 1 Indicadores financieros de rentabilidad en promedio de Caja Sullana, a nivel del sur peruano,
periodo 2020, 2021 y 2022
2020 2021 2022
Solvencia
Ratio de Capital Global 11,98 8,54 14,93
Pasivo Total / Capital Social y Reservas (Nº de veces) 9,32 7,83 4,92
Eficiencia y gestión
Gastos de Administración Anualizados/ Créditos Directos e
Indirectos Promedio (%)
7,47 7,01 8,78
Gastos de Operación Anualizados / Margen Financiero Total
Anualizado (%)
75,23 70,99 68,92
Ingresos Financieros Anualizados / Activo Productivo Promedio (%) 14,99 14,41 17,27
Depósitos/ Créditos Directos (%) 94,11 80,50 90,25
Rentabilidad
Utilidad Neta Anualizada sobre Patrimonio Promedio (%) (8,76) (22,61) (6,54)
Utilidad Neta Anualizada sobre Activo Promedio (%) (0,85) (1,52) (0,75)
Liquidez
Ratio de Liquidez en M.N. (%) 33,12 19,82 47,46
Ratio de Liquidez en M.E. (%) 121,25 63,79 112,60
Nota: base de datos
En el gráfico muestra la evolución del ROE (Rentabilidad sobre el Patrimonio) y ROA (Rentabilidad
sobre Activos) entre 2020 y 2022. Se observa que el ROE aumentó negativamente y considerablemente
de -8.76 % en 2020 a un pico de -22.61 % en 2021, lo que sugiere un retroceso sustancial en la
rentabilidad del capital propio ese año. Sin embargo, en 2022 el ROE cayó drásticamente a 6.54 %,
indicando una reducción significativa en la rentabilidad para los accionistas. Por su parte, el ROA tuvo
un comportamiento más razonable, decreciendo de -0.85 % en 2020 a -1.52 % en 2021, y luego
disminuyendo ligeramente a -0.75 % en 2022. Esta menor variación en el ROA sugiere que la
rentabilidad total respecto a los activos fue menos volátil, posiblemente reflejando un control más
constante de los recursos o menores cambios en la estructura de activos. En conjunto, el gráfico
evidencia un desempeño negativo en la rentablilidad particularmente alto en 2021, seguido de una caída
en 2022, especialmente marcada en el caso del ROE.
pág. 5784
Figura 1 Evolución de Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) Y Rentabilidad y Rentabilidad sobre
los activos (ROA)
En la tabla 2, se muestra que durante el periodo 2020–2022, la sede Arequipa de Caja Sullana fue
consistentemente la menos rentable del sur peruano, alcanzando su pico en 2022 con una rentabilidad
neta de menos S/ 1.644.727. Asimismo, la sede Cusco presentó pérdidas crecientes cada año, cerrando
2022 con una pérdida significativa de S/ 1.224.952, lo que la posiciona como la menos rentable.
Moquegua mostró un comportamiento mixto, con utilidades en 2020 y 2022, pero una fuerte pérdida
en 2021, mientras que Puno-Juliaca también experimentó una pérdida en 2021 aunque logró recuperar
rentabilidad en 2022. Finalmente, la sede Ilo tuvo pérdidas durante todo el periodo, aunque estas se
redujeron en 2022, reflejando una leve mejora. En conjunto, los datos evidencian un desempeño
financiero heterogéneo entre las sedes, destacando la solidez de Arequipa frente a las dificultades
persistentes en Cusco e Ilo.
Tabla 2 Rentabilidad en promedio de Caja Sullana, a nivel del sur peruano, periodo 2020, 2021 y 2022
Sede 2020 (S/) 2021 (S/) 2022 (S/)
Arequipa -1,028,047 722,738 -1,644,727
Puno-Juliaca 414,166 -152,034 202,520
Ilo -146,612 -169,253 -48,174
Moquegua 348,221 -371,628 294,649
Cusco -619,368 -1,077,915 -1,224,952
Nota: base de datos
Figura 1 Evolución de Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) Y Rentabilidad y Rentabilidad sobre
los activos (ROA)
En la tabla 2, se muestra que durante el periodo 2020–2022, la sede Arequipa de Caja Sullana fue
consistentemente la menos rentable del sur peruano, alcanzando su pico en 2022 con una rentabilidad
neta de menos S/ 1.644.727. Asimismo, la sede Cusco presentó pérdidas crecientes cada año, cerrando
2022 con una pérdida significativa de S/ 1.224.952, lo que la posiciona como la menos rentable.
Moquegua mostró un comportamiento mixto, con utilidades en 2020 y 2022, pero una fuerte pérdida
en 2021, mientras que Puno-Juliaca también experimentó una pérdida en 2021 aunque logró recuperar
rentabilidad en 2022. Finalmente, la sede Ilo tuvo pérdidas durante todo el periodo, aunque estas se
redujeron en 2022, reflejando una leve mejora. En conjunto, los datos evidencian un desempeño
financiero heterogéneo entre las sedes, destacando la solidez de Arequipa frente a las dificultades
persistentes en Cusco e Ilo.
Tabla 2 Rentabilidad en promedio de Caja Sullana, a nivel del sur peruano, periodo 2020, 2021 y 2022
Sede 2020 (S/) 2021 (S/) 2022 (S/)
Arequipa -1,028,047 722,738 -1,644,727
Puno-Juliaca 414,166 -152,034 202,520
Ilo -146,612 -169,253 -48,174
Moquegua 348,221 -371,628 294,649
Cusco -619,368 -1,077,915 -1,224,952
Nota: base de datos
pág. 5785
La Tabla 3 revela una tendencia general de aumento en la morosidad entre 2020 y 2022 en la mayoría
de los segmentos crediticios, con excepción de los créditos hipotecarios, que mostraron una mejora en
2022 tras un pico en 2021. En los créditos a medianas empresas, la morosidad pasó de 28.88% en 2020
a 25.12% en 2021, con un alza a 30.15% en 2022; destaca la fuerte volatilidad en la categoría "otros",
que alcanzó 85.34% en 2021 y cayó a 8.71% en 2022. Los créditos a pequeñas empresas reflejaron una
tendencia ascendente moderada, subiendo de 10.96% en 2020 a 11.97% en 2022. En el caso de las
microempresas, la morosidad mostró un deterioro más acentuado, creciendo de 6.24% a 12.56% en el
mismo periodo, con tasas persistentemente elevadas en la categoría "otros" (más del 83% en todos los
años). Los créditos de consumo también siguieron una línea ascendente, de 7.37% a 10.21%,
especialmente en los préstamos no revolventes, que pasaron de 7.75% a 11.15%; los créditos
pignoraticios también subieron, aunque en menor magnitud. Finalmente, los créditos hipotecarios
experimentaron una caída notable en la morosidad, de 21.46% en 2021 a 9.22% en 2022, luego de haber
subido desde 13.45% en 2020; esta mejora, junto con la reducción de 42.14% a 18.94% en préstamos
hipotecarios específicos, sugiere una recuperación tras una crisis coyuntural, posiblemente debida a
medidas correctivas o mejoras en las condiciones económicas.
Tabla 3 Morosidad de Caja Sullana, a nivel del sur peruano, periodo 2020, 2021 y 2022.
Factores de morosidad. 2020 2021 2022
Créditos a medianas empresas 28,88 25,12 30,15
Préstamos 28,84 24,92 30,21
Otros 1/ 32,38 85,34 8,71
Créditos pequeñas empresas 10,96 11,92 11,97
Préstamos 10,96 11,92 11,97
Créditos a microempresas 6,24 9,39 12,56
Préstamos 6,23 9,38 12,55
Arrendamiento financiero y Lease-back * 49,64
Otros 1/ 83,24 84,19 83,76
Créditos de consumo 7,37 8,77 10,21
Préstamos 7,75 9,23 11,15
Préstamos no revolventes 7,75 9,23 11,15
Pignoraticios 1,62 2,97 3,65
Otros 1/ 0,15 1,12 0,13
La Tabla 3 revela una tendencia general de aumento en la morosidad entre 2020 y 2022 en la mayoría
de los segmentos crediticios, con excepción de los créditos hipotecarios, que mostraron una mejora en
2022 tras un pico en 2021. En los créditos a medianas empresas, la morosidad pasó de 28.88% en 2020
a 25.12% en 2021, con un alza a 30.15% en 2022; destaca la fuerte volatilidad en la categoría "otros",
que alcanzó 85.34% en 2021 y cayó a 8.71% en 2022. Los créditos a pequeñas empresas reflejaron una
tendencia ascendente moderada, subiendo de 10.96% en 2020 a 11.97% en 2022. En el caso de las
microempresas, la morosidad mostró un deterioro más acentuado, creciendo de 6.24% a 12.56% en el
mismo periodo, con tasas persistentemente elevadas en la categoría "otros" (más del 83% en todos los
años). Los créditos de consumo también siguieron una línea ascendente, de 7.37% a 10.21%,
especialmente en los préstamos no revolventes, que pasaron de 7.75% a 11.15%; los créditos
pignoraticios también subieron, aunque en menor magnitud. Finalmente, los créditos hipotecarios
experimentaron una caída notable en la morosidad, de 21.46% en 2021 a 9.22% en 2022, luego de haber
subido desde 13.45% en 2020; esta mejora, junto con la reducción de 42.14% a 18.94% en préstamos
hipotecarios específicos, sugiere una recuperación tras una crisis coyuntural, posiblemente debida a
medidas correctivas o mejoras en las condiciones económicas.
Tabla 3 Morosidad de Caja Sullana, a nivel del sur peruano, periodo 2020, 2021 y 2022.
Factores de morosidad. 2020 2021 2022
Créditos a medianas empresas 28,88 25,12 30,15
Préstamos 28,84 24,92 30,21
Otros 1/ 32,38 85,34 8,71
Créditos pequeñas empresas 10,96 11,92 11,97
Préstamos 10,96 11,92 11,97
Créditos a microempresas 6,24 9,39 12,56
Préstamos 6,23 9,38 12,55
Arrendamiento financiero y Lease-back * 49,64
Otros 1/ 83,24 84,19 83,76
Créditos de consumo 7,37 8,77 10,21
Préstamos 7,75 9,23 11,15
Préstamos no revolventes 7,75 9,23 11,15
Pignoraticios 1,62 2,97 3,65
Otros 1/ 0,15 1,12 0,13
pág. 5786
Créditos hipotecarios para vivienda 13,45 21,46 9,22
Préstamos 38,49 42,14 18,94
Préstamos Mivivienda 13,23
Nota: base de datos
Evolución de morosidad por tipo de crédito
En la figura 2, muestra la evolución de la morosidad por tipo de crédito entre 2020 y 2022, revelando
diferencias marcadas según el segmento. En las medianas empresas, la morosidad cayó de 28.88% en
2020 a 25.12% en 2021, pero repuntó a 30.15% en 2022, lo que sugiere una recuperación irregular. Para
las pequeñas empresas, la tasa se incrementó ligeramente de 10.96% en 2020 a 11.97% en 2022, con
un pico de 11.92% en 2021, mostrando cierta estabilidad con leve deterioro. La morosidad de
microempresas aumentó sostenidamente de 6.24% en 2020 a 12.56% en 2022, lo que representa un
deterioro preocupante del doble en dos años. En el crédito de consumo, también se observa una
tendencia ascendente, pasando de 7.37% en 2020 a 10.21% en 2022. Por el contrario, el crédito
hipotecario registró un fuerte aumento de 13.45% en 2020 a 21.46% en 2021, seguido de una marcada
caída a 9.22% en 2022, posiblemente por medidas de reprogramación o pago. En conjunto, los datos
reflejan un deterioro de la calidad crediticia en sectores más vulnerables como microempresas y
consumo, mientras que otros muestran señales mixtas de recuperación o ajuste.
Figura 2. Evolución de morosidad por tipo de crédito
Nota: Base de datos
Créditos hipotecarios para vivienda 13,45 21,46 9,22
Préstamos 38,49 42,14 18,94
Préstamos Mivivienda 13,23
Nota: base de datos
Evolución de morosidad por tipo de crédito
En la figura 2, muestra la evolución de la morosidad por tipo de crédito entre 2020 y 2022, revelando
diferencias marcadas según el segmento. En las medianas empresas, la morosidad cayó de 28.88% en
2020 a 25.12% en 2021, pero repuntó a 30.15% en 2022, lo que sugiere una recuperación irregular. Para
las pequeñas empresas, la tasa se incrementó ligeramente de 10.96% en 2020 a 11.97% en 2022, con
un pico de 11.92% en 2021, mostrando cierta estabilidad con leve deterioro. La morosidad de
microempresas aumentó sostenidamente de 6.24% en 2020 a 12.56% en 2022, lo que representa un
deterioro preocupante del doble en dos años. En el crédito de consumo, también se observa una
tendencia ascendente, pasando de 7.37% en 2020 a 10.21% en 2022. Por el contrario, el crédito
hipotecario registró un fuerte aumento de 13.45% en 2020 a 21.46% en 2021, seguido de una marcada
caída a 9.22% en 2022, posiblemente por medidas de reprogramación o pago. En conjunto, los datos
reflejan un deterioro de la calidad crediticia en sectores más vulnerables como microempresas y
consumo, mientras que otros muestran señales mixtas de recuperación o ajuste.
Figura 2. Evolución de morosidad por tipo de crédito
Nota: Base de datos
pág. 5787
En la tabla 4, se presentan los resultados de la Utilidad Neta por cada una de las sedes de la Caja Sullana
de los años 2020, 2021 y 2022, A lo largo de los tres años, la mayoría de las sedes enfrentaron pérdidas
persistentes. La Sede Arequipa el caso más preocupante debido a sus elevadas cifras negativas,
especialmente en 2022. Moquegua se diferencia como la sede más resiliente, logrando utilidades en los
años 2020 y 2022, aunque con una caída en 2021 resultado que inyecta a la caja Sullana cierta
volatilidad en su desempeño. Puno Juliaca muestra una evolución positiva en el año 2021, con una caída
notable en 2022 que contrasta con las dificultades de 2021. Las sedes Ilo y Cusco, por su parte, reflejan
tendencias negativas consistentes, con pérdidas que aumentan año tras año, aunque en magnitudes
distintas. Estos resultados podrían estar influenciados por factores de la pandemia de COVID-19,
diferencias en la gestión local, variaciones en la demanda o costos operativos específicos de cada sede.
En conclusión, el panorama financiero es mayormente adverso, pero con señales de esperanza en
Moquegua y Puno Juliaca, mientras que Arequipa y Cusco requieren atención urgente para revertir su
deterioro.
Tabla 4 Utilidad Neta Sede: Puno Juliaca, Arequipa, Ilo, Moquegua, Cusco, periodo 2020, 2021 y 2022.
2020 2021 2022
Puno – Juliaca -606,897 1,015,152 -18,765
Arequipa -2,822,458 2,549,198 -5,185,001
Ilo -27,638 -51,652 -56,703
Moquegua 348,221 -371,628 294,649
Cusco -619,368 -1,077,915 -1,224,952
Nota: Base de datos
La Tabla 5 muestra los resultados estadísticos de la asociación entre las variables de rentabilidad y
morosidad, que revela una asociación positiva y estadísticamente significativa entre la rentabilidad
(ROE y ROA) y la morosidad promedio en Caja Sullana durante el periodo 2020-2022. En específico,
la morosidad muestra una correlación moderada con el ROE (r = 0.4555; p = 0.0359) y una correlación
moderada-alta con el ROA (r = 0.6119; p = 0.0108), lo que sugiere que, en este contexto, un mayor
nivel de morosidad estuvo acompañado por un incremento negativo en los indicadores de rentabilidad.
Este resultado podría explicarse por estrategias financieras que compensan el riesgo crediticio mediante
tasas de interés elevadas, gestión eficiente del riesgo o políticas de provisiones, aunque también
En la tabla 4, se presentan los resultados de la Utilidad Neta por cada una de las sedes de la Caja Sullana
de los años 2020, 2021 y 2022, A lo largo de los tres años, la mayoría de las sedes enfrentaron pérdidas
persistentes. La Sede Arequipa el caso más preocupante debido a sus elevadas cifras negativas,
especialmente en 2022. Moquegua se diferencia como la sede más resiliente, logrando utilidades en los
años 2020 y 2022, aunque con una caída en 2021 resultado que inyecta a la caja Sullana cierta
volatilidad en su desempeño. Puno Juliaca muestra una evolución positiva en el año 2021, con una caída
notable en 2022 que contrasta con las dificultades de 2021. Las sedes Ilo y Cusco, por su parte, reflejan
tendencias negativas consistentes, con pérdidas que aumentan año tras año, aunque en magnitudes
distintas. Estos resultados podrían estar influenciados por factores de la pandemia de COVID-19,
diferencias en la gestión local, variaciones en la demanda o costos operativos específicos de cada sede.
En conclusión, el panorama financiero es mayormente adverso, pero con señales de esperanza en
Moquegua y Puno Juliaca, mientras que Arequipa y Cusco requieren atención urgente para revertir su
deterioro.
Tabla 4 Utilidad Neta Sede: Puno Juliaca, Arequipa, Ilo, Moquegua, Cusco, periodo 2020, 2021 y 2022.
2020 2021 2022
Puno – Juliaca -606,897 1,015,152 -18,765
Arequipa -2,822,458 2,549,198 -5,185,001
Ilo -27,638 -51,652 -56,703
Moquegua 348,221 -371,628 294,649
Cusco -619,368 -1,077,915 -1,224,952
Nota: Base de datos
La Tabla 5 muestra los resultados estadísticos de la asociación entre las variables de rentabilidad y
morosidad, que revela una asociación positiva y estadísticamente significativa entre la rentabilidad
(ROE y ROA) y la morosidad promedio en Caja Sullana durante el periodo 2020-2022. En específico,
la morosidad muestra una correlación moderada con el ROE (r = 0.4555; p = 0.0359) y una correlación
moderada-alta con el ROA (r = 0.6119; p = 0.0108), lo que sugiere que, en este contexto, un mayor
nivel de morosidad estuvo acompañado por un incremento negativo en los indicadores de rentabilidad.
Este resultado podría explicarse por estrategias financieras que compensan el riesgo crediticio mediante
tasas de interés elevadas, gestión eficiente del riesgo o políticas de provisiones, aunque también
pág. 5788
evidencia la necesidad de un análisis más profundo sobre la sostenibilidad de dicha rentabilidad en
escenarios de alto riesgo.
Tabla 5 Resultados del nivel de asociación de Pearson de rentabilidad y morosidad de la caja Sullana
2020 - 2022
Variables Relacionadas Coeficiente de
Correlación (r)
Valor p (Sig.) Interpretación
ROE vs ROA 1.0000 0.0052 Correlación perfecta y
significativa
ROE vs Morosidad Promedio 0.4555 0.0359 Correlación positiva moderada
significativa
ROA vs Morosidad Promedio 0.6119 0.0108 Correlación positiva
moderada-alta significativa
DISCUSIÓN
Los hallazgos de la investigación que analiza la asociación entre la rentabilidad y la morosidad en la
Caja Sullana, durante el periodo 2020-2022 en el sur del Perú, evidencian una conexión significativa
entre ambas variables. La prueba estadística de Pearson arrojó un nivel de significancia de 0,001, lo
cual está por debajo del umbral establecido de 0,05 (p = 0,001 < 0,05). Este resultado coincide con lo
expuesto en estudios previos, como el de Venegas y Albarrasín (2024), quienes señalan una asociación
positiva entre la liquidez y la rentabilidad. Lo anterior sugiere que una adecuada gestión de la liquidez
puede contribuir a disminuir los niveles de morosidad, impactando de manera favorable en la
rentabilidad de las entidades financieras.
Los resultados obtenidos respaldan la deducción de que la morosidad impacta negativamente la
rentabilidad en las instituciones microfinancieras, en línea con lo planteado por Barboza-Navarro et al.
(2023), quienes indican que, aun en modelos financieros compactos, un incremento mantenido en la
morosidad complica la eficiencia operativa y la reproducción de utilidades. Esta coexistencia sugiere
que los desafíos enfrentados por entidades como Caja Sullana no son aislados, sino reflejo de una
problemática estructural en el sector microfinanciera latinoamericana. Así, se refuerza la necesidad de
fortalecer la gestión del riesgo crediticio y apostar por estrategias integrales que combinen educación
financiera, políticas de cobranza preventiva y monitoreo constante del entorno económico para
preservar la sostenibilidad institucional.
evidencia la necesidad de un análisis más profundo sobre la sostenibilidad de dicha rentabilidad en
escenarios de alto riesgo.
Tabla 5 Resultados del nivel de asociación de Pearson de rentabilidad y morosidad de la caja Sullana
2020 - 2022
Variables Relacionadas Coeficiente de
Correlación (r)
Valor p (Sig.) Interpretación
ROE vs ROA 1.0000 0.0052 Correlación perfecta y
significativa
ROE vs Morosidad Promedio 0.4555 0.0359 Correlación positiva moderada
significativa
ROA vs Morosidad Promedio 0.6119 0.0108 Correlación positiva
moderada-alta significativa
DISCUSIÓN
Los hallazgos de la investigación que analiza la asociación entre la rentabilidad y la morosidad en la
Caja Sullana, durante el periodo 2020-2022 en el sur del Perú, evidencian una conexión significativa
entre ambas variables. La prueba estadística de Pearson arrojó un nivel de significancia de 0,001, lo
cual está por debajo del umbral establecido de 0,05 (p = 0,001 < 0,05). Este resultado coincide con lo
expuesto en estudios previos, como el de Venegas y Albarrasín (2024), quienes señalan una asociación
positiva entre la liquidez y la rentabilidad. Lo anterior sugiere que una adecuada gestión de la liquidez
puede contribuir a disminuir los niveles de morosidad, impactando de manera favorable en la
rentabilidad de las entidades financieras.
Los resultados obtenidos respaldan la deducción de que la morosidad impacta negativamente la
rentabilidad en las instituciones microfinancieras, en línea con lo planteado por Barboza-Navarro et al.
(2023), quienes indican que, aun en modelos financieros compactos, un incremento mantenido en la
morosidad complica la eficiencia operativa y la reproducción de utilidades. Esta coexistencia sugiere
que los desafíos enfrentados por entidades como Caja Sullana no son aislados, sino reflejo de una
problemática estructural en el sector microfinanciera latinoamericana. Así, se refuerza la necesidad de
fortalecer la gestión del riesgo crediticio y apostar por estrategias integrales que combinen educación
financiera, políticas de cobranza preventiva y monitoreo constante del entorno económico para
preservar la sostenibilidad institucional.
pág. 5789
La literatura disponible respalda la noción de que la morosidad tiene un efecto negativo sobre la
rentabilidad de las instituciones financieras. Investigaciones como las de Loor et al. (2022) y Ordoñez
et al. (2021) subrayan que una gestión eficiente del riesgo crediticio puede reducir de manera
considerable los niveles de morosidad, generando un impacto positivo en la rentabilidad. De igual
forma, estudios realizados por Cueva y Moreno (2022), así como por Rodríguez y Morillo (2023),
destacan que los principales factores que influyen en la rentabilidad de las cooperativas de ahorro y
crédito están estrechamente vinculados con la morosidad y los costos operativos.
Esto se ve respaldado por los estudios de Toledo y León (2022) y Loor et al. (2022), quienes señalan la
morosidad como un elemento determinante que incide directamente en la rentabilidad dentro del
sistema de cajas rurales de ahorro y crédito en Perú. Asimismo, la investigación de Rezabala et al.
(2023) sobre la asociación entre capital de trabajo, liquidez y apalancamiento sugiere que una gestión
eficiente de estos componentes puede contribuir a mejorar la rentabilidad. En la misma línea, el estudio
de Alcalá y Álvarez (2024) revela que un análisis exhaustivo muestra al crecimiento económico como
un factor relevante que puede favorecer el desempeño financiero de las empresas. En un entorno de
expansión económica, es probable que los niveles de morosidad se reduzcan, lo que a su vez repercutiría
positivamente en la rentabilidad.
La asociación entre la rentabilidad financiera y la morosidad en las instituciones microfinancieras se ha
convertido en un tema de creciente importancia dentro del campo de la gestión de riesgos. La
rentabilidad muestra una alta sensibilidad frente a las variaciones en los niveles de morosidad, lo que
pone de manifiesto la necesidad de aplicar estrategias eficaces para el manejo del riesgo crediticio.
Diversas investigaciones han evidenciado que un incremento en la morosidad puede afectar
negativamente la rentabilidad, destacando así la relevancia de establecer políticas sólidas que permitan
mitigar este riesgo Cevallos y Campos (2023); Toledo y Leon (2024); Barboza et al., (2023).
En particular, la investigación de Cevallos y Campos (2023) señala que una gestión del riesgo crediticio
bien planificada puede contribuir de manera significativa a la disminución de la morosidad, lo que a su
vez mejora la rentabilidad de las cooperativas de ahorro y crédito. No obstante, pese al incremento de
la morosidad financiera en los últimos años, se observa una carencia de investigaciones que aborden su
efecto en los distintos tipos de microfinancieras.
La literatura disponible respalda la noción de que la morosidad tiene un efecto negativo sobre la
rentabilidad de las instituciones financieras. Investigaciones como las de Loor et al. (2022) y Ordoñez
et al. (2021) subrayan que una gestión eficiente del riesgo crediticio puede reducir de manera
considerable los niveles de morosidad, generando un impacto positivo en la rentabilidad. De igual
forma, estudios realizados por Cueva y Moreno (2022), así como por Rodríguez y Morillo (2023),
destacan que los principales factores que influyen en la rentabilidad de las cooperativas de ahorro y
crédito están estrechamente vinculados con la morosidad y los costos operativos.
Esto se ve respaldado por los estudios de Toledo y León (2022) y Loor et al. (2022), quienes señalan la
morosidad como un elemento determinante que incide directamente en la rentabilidad dentro del
sistema de cajas rurales de ahorro y crédito en Perú. Asimismo, la investigación de Rezabala et al.
(2023) sobre la asociación entre capital de trabajo, liquidez y apalancamiento sugiere que una gestión
eficiente de estos componentes puede contribuir a mejorar la rentabilidad. En la misma línea, el estudio
de Alcalá y Álvarez (2024) revela que un análisis exhaustivo muestra al crecimiento económico como
un factor relevante que puede favorecer el desempeño financiero de las empresas. En un entorno de
expansión económica, es probable que los niveles de morosidad se reduzcan, lo que a su vez repercutiría
positivamente en la rentabilidad.
La asociación entre la rentabilidad financiera y la morosidad en las instituciones microfinancieras se ha
convertido en un tema de creciente importancia dentro del campo de la gestión de riesgos. La
rentabilidad muestra una alta sensibilidad frente a las variaciones en los niveles de morosidad, lo que
pone de manifiesto la necesidad de aplicar estrategias eficaces para el manejo del riesgo crediticio.
Diversas investigaciones han evidenciado que un incremento en la morosidad puede afectar
negativamente la rentabilidad, destacando así la relevancia de establecer políticas sólidas que permitan
mitigar este riesgo Cevallos y Campos (2023); Toledo y Leon (2024); Barboza et al., (2023).
En particular, la investigación de Cevallos y Campos (2023) señala que una gestión del riesgo crediticio
bien planificada puede contribuir de manera significativa a la disminución de la morosidad, lo que a su
vez mejora la rentabilidad de las cooperativas de ahorro y crédito. No obstante, pese al incremento de
la morosidad financiera en los últimos años, se observa una carencia de investigaciones que aborden su
efecto en los distintos tipos de microfinancieras.
pág. 5790
Esta situación resulta preocupante, ya que la morosidad no solo repercute negativamente en la
rentabilidad, sino que también puede poner en riesgo la sostenibilidad de dichas instituciones Barboza
et al., (2023); Contreras (2023).
En este contexto, es esencial profundizar en el análisis de los factores que inciden en la morosidad
dentro de las microfinancieras, tal como sugieren Barboza et al. (2023), quienes proponen un modelo
financiero para evaluar el impacto de la morosidad sobre la rentabilidad de estas instituciones.
Asimismo, el estudio de Cueva y Peláez (2022) destaca que la falta de una segmentación adecuada en
la gestión de riesgos puede generar ineficiencias financieras, lo que incrementa la morosidad y, por
ende, afecta la rentabilidad. En consecuencia, es crucial que las microfinancieras adopten un enfoque
proactivo en la gestión de riesgos, implementando estrategias que no solo aborden la morosidad actual,
sino que también prevengan su aumento en el futuro. Esto implica la necesidad de llevar a cabo análisis
más detallados sobre los factores que determinan la morosidad y su vínculo con la rentabilidad, lo cual
podría ayudar a mejorar la eficiencia y sostenibilidad de estas instituciones (Cevallos y Campos, 2023;
Toledo y León, 2024; Barboza et al., 2023).
CONCLUSIONES
La investigación encontró una relación positiva y significativa entre la morosidad y la rentabilidad en
Caja Sullana entre 2020 y 2022, con ROE (r = 0.4555; p = 0.0359) y ROA (r = 0.6119; p = 0.0108).
Esto sugiere que el aumento de la morosidad se asoció, en este contexto, con un incremento y
decremento en los indicadores de rentabilidad, posiblemente por ajustes en la gestión crediticia y
políticas internas. Este hallazgo es consistente con la literatura existente que sugiere que un aumento en
la morosidad impacta negativamente en la rentabilidad de las instituciones financieras, resaltando la
necesidad de implementar estrategias efectivas de gestión de riesgo y recuperación de créditos
(Unuzungo Villa et al., 2024); (Cevallos-Mendoza & Campos-Vera, 2023).
En cuanto a los resultados específicos de morosidad, se observó un crecimiento constante en los factores
de morosidad de la Caja Sullana a lo largo de los años analizados. En el año 2020, la morosidad en los
créditos a medianas empresas fue del 28,88%, que disminuyó a 25,12% en 2021, pero luego aumentó
nuevamente a 30,15% en 2022. Para los créditos a pequeñas empresas, la morosidad se mantuvo
relativamente estable, con un 10,96% en 2020, 11,92% en 2021 y 11,97% en 2022.
Esta situación resulta preocupante, ya que la morosidad no solo repercute negativamente en la
rentabilidad, sino que también puede poner en riesgo la sostenibilidad de dichas instituciones Barboza
et al., (2023); Contreras (2023).
En este contexto, es esencial profundizar en el análisis de los factores que inciden en la morosidad
dentro de las microfinancieras, tal como sugieren Barboza et al. (2023), quienes proponen un modelo
financiero para evaluar el impacto de la morosidad sobre la rentabilidad de estas instituciones.
Asimismo, el estudio de Cueva y Peláez (2022) destaca que la falta de una segmentación adecuada en
la gestión de riesgos puede generar ineficiencias financieras, lo que incrementa la morosidad y, por
ende, afecta la rentabilidad. En consecuencia, es crucial que las microfinancieras adopten un enfoque
proactivo en la gestión de riesgos, implementando estrategias que no solo aborden la morosidad actual,
sino que también prevengan su aumento en el futuro. Esto implica la necesidad de llevar a cabo análisis
más detallados sobre los factores que determinan la morosidad y su vínculo con la rentabilidad, lo cual
podría ayudar a mejorar la eficiencia y sostenibilidad de estas instituciones (Cevallos y Campos, 2023;
Toledo y León, 2024; Barboza et al., 2023).
CONCLUSIONES
La investigación encontró una relación positiva y significativa entre la morosidad y la rentabilidad en
Caja Sullana entre 2020 y 2022, con ROE (r = 0.4555; p = 0.0359) y ROA (r = 0.6119; p = 0.0108).
Esto sugiere que el aumento de la morosidad se asoció, en este contexto, con un incremento y
decremento en los indicadores de rentabilidad, posiblemente por ajustes en la gestión crediticia y
políticas internas. Este hallazgo es consistente con la literatura existente que sugiere que un aumento en
la morosidad impacta negativamente en la rentabilidad de las instituciones financieras, resaltando la
necesidad de implementar estrategias efectivas de gestión de riesgo y recuperación de créditos
(Unuzungo Villa et al., 2024); (Cevallos-Mendoza & Campos-Vera, 2023).
En cuanto a los resultados específicos de morosidad, se observó un crecimiento constante en los factores
de morosidad de la Caja Sullana a lo largo de los años analizados. En el año 2020, la morosidad en los
créditos a medianas empresas fue del 28,88%, que disminuyó a 25,12% en 2021, pero luego aumentó
nuevamente a 30,15% en 2022. Para los créditos a pequeñas empresas, la morosidad se mantuvo
relativamente estable, con un 10,96% en 2020, 11,92% en 2021 y 11,97% en 2022.
pág. 5791
Sin embargo, los créditos a microempresas mostraron un aumento significativo, pasando de 6,24% en
2020 a 12,56% en 2022. En el caso de los créditos de consumo, la morosidad creció de 7,37% en 2020
a 10,21% en 2022, mientras que los créditos hipotecarios para vivienda experimentaron un aumento
notable en 2021 (21,46%) antes de caer a 9,22% en 2022. Estos resultados indican que la morosidad ha
afectado de manera significativa la calidad de la cartera crediticia de la Caja Sullana, lo que a su vez
puede influir en su rentabilidad (Guillen Sauñe, 2020); (Loor-Zambrano et al., 2022).
Respecto a la rentabilidad, la utilidad neta anualizada sobre el patrimonio promedio de la Caja Sullana
mostró variaciones negativas significativas. En 2020, la rentabilidad fue del -8,76%, aumentando a un
-22,61% en 2021, lo que indica un rendimiento excepcional. Sin embargo, en 2022, la rentabilidad
experimentó un descenso considerable, alcanzando solo el -6,54%. Este patrón sugiere que la
rentabilidad de la entidad está fuertemente influenciada por los niveles de morosidad, y está relacionado
con el aumento en los niveles de morosidad y la presión sobre la gestión financiera de la entidad. Lo
que resalta la importancia de una gestión proactiva en el control de riesgos crediticios (Loor et al.,
2022).
Finalmente, es crucial reflexionar sobre las implicaciones más amplias de esta investigación. Los
resultados sugieren que la gestión de la morosidad no solo afecta la rentabilidad de la Caja Sullana, sino
que también tiene repercusiones en la estabilidad financiera de la región sur del Perú. La investigación
sugiere que las instituciones financieras, como la Caja Sullana, deben adoptar estrategias más robustas
para gestionar la morosidad, lo que podría incluir la mejora de los procesos de evaluación crediticia y
la implementación de políticas de cobranza más efectivas. Además, se recomienda que futuras
investigaciones profundicen en los mecanismos específicos a través de los cuales las prácticas de
gestión de morosidad pueden optimizarse, así como explorar las causas y el impacto de factores
externos, como las condiciones macroeconómicas, en la rentabilidad de las instituciones financieras
(Venegas-Valverde & Albarrasín-Reinoso, 2024); (Garcés Moreira et al., 2023).
Conflictos de interés
Los autores declaran no tener ningún tipo conflicto de intereses
Sin embargo, los créditos a microempresas mostraron un aumento significativo, pasando de 6,24% en
2020 a 12,56% en 2022. En el caso de los créditos de consumo, la morosidad creció de 7,37% en 2020
a 10,21% en 2022, mientras que los créditos hipotecarios para vivienda experimentaron un aumento
notable en 2021 (21,46%) antes de caer a 9,22% en 2022. Estos resultados indican que la morosidad ha
afectado de manera significativa la calidad de la cartera crediticia de la Caja Sullana, lo que a su vez
puede influir en su rentabilidad (Guillen Sauñe, 2020); (Loor-Zambrano et al., 2022).
Respecto a la rentabilidad, la utilidad neta anualizada sobre el patrimonio promedio de la Caja Sullana
mostró variaciones negativas significativas. En 2020, la rentabilidad fue del -8,76%, aumentando a un
-22,61% en 2021, lo que indica un rendimiento excepcional. Sin embargo, en 2022, la rentabilidad
experimentó un descenso considerable, alcanzando solo el -6,54%. Este patrón sugiere que la
rentabilidad de la entidad está fuertemente influenciada por los niveles de morosidad, y está relacionado
con el aumento en los niveles de morosidad y la presión sobre la gestión financiera de la entidad. Lo
que resalta la importancia de una gestión proactiva en el control de riesgos crediticios (Loor et al.,
2022).
Finalmente, es crucial reflexionar sobre las implicaciones más amplias de esta investigación. Los
resultados sugieren que la gestión de la morosidad no solo afecta la rentabilidad de la Caja Sullana, sino
que también tiene repercusiones en la estabilidad financiera de la región sur del Perú. La investigación
sugiere que las instituciones financieras, como la Caja Sullana, deben adoptar estrategias más robustas
para gestionar la morosidad, lo que podría incluir la mejora de los procesos de evaluación crediticia y
la implementación de políticas de cobranza más efectivas. Además, se recomienda que futuras
investigaciones profundicen en los mecanismos específicos a través de los cuales las prácticas de
gestión de morosidad pueden optimizarse, así como explorar las causas y el impacto de factores
externos, como las condiciones macroeconómicas, en la rentabilidad de las instituciones financieras
(Venegas-Valverde & Albarrasín-Reinoso, 2024); (Garcés Moreira et al., 2023).
Conflictos de interés
Los autores declaran no tener ningún tipo conflicto de intereses
pág. 5792
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